金價預測至2026年：是否將創下新高？

金價2025年的走勢是一段令人振奮的上行故事，價格從每盎司平均3455美元起飛，至10月中旬突破4300美元，隨後在11月回落至4000美元水平。這種波動引發一個核心問題：我們是否會在2026年邁向5000美元，還是有障礙阻礙其上行？

支持2026年金價上漲的因素

投資需求與交易所交易基金（ETFs(

全球對黃金的需求展現出非凡的動能，2025年第二季度的總需求達到1249噸，同比增長3%，但價值超過1320億美元，增幅45%。數字講述著一個清楚的故事：新投資者正大力進入市場。

交易所交易基金（ETFs)）的資金流入顯示出巨大的增長，管理資產達到4720億美元，持倉量升至3838噸，較上一季度增加6%。這接近歷史高點的3929噸。在地理分布方面，北美需求以345.7噸領先，佔總需求618.8噸，其次是歐洲148.4噸和亞洲117.8噸。

最具指標性的數據是：去年，28%的新進投資者在先進市場首次將黃金納入投資組合，即使在調整期也堅持持有，展現出深層的信心，而非短暫的投機。

中央銀行持續增持

在官方機構層面，2025年第一季度，中央銀行僅此一季就增持了244噸，較過去五年平均季度增幅高出24%。更重要的是，全球44%的央行現在持有黃金儲備，而2024年僅為37%，顯示出資產多元化、擺脫美元依賴的策略轉變。

中國領頭，僅中國人民銀行就增加了超過65噸，連續第二十二個月擴張儲備。土耳其將儲備提升至600噸以上，印度逐步增加持倉。這種趨勢在2026年不會停止，對美元依賴的減少仍是強烈的動力。

供應缺口推升價格

2025年第一季度，礦山產量達到856噸，雖然同比僅增長1%，但仍不足以彌補日益增長的需求缺口。更糟的是，回收的黃金在同期下降了1%，持有者預期金價將進一步上漲，選擇持有。

開採成本的上升也增加了難度。2025年中，全球平均開採成本約為每盎司1470美元，為十年來最高，限制了生產商快速擴產的能力，導致供應持續緊張，推動價格上升。

貨幣政策：金價的隱形支撐

2025年10月，美聯儲將利率下調25個基點至3.75-4.00%的區間，這是自2024年12月以來的第二次降息。市場預期12月再降25個基點，形成寬鬆的貨幣環境，直接利好金價。

BlackRock的報告指出，若情況穩健，美聯儲到2026年底可能將利率降至3.4%。若成真，實質收益率將下降，降低持有無收益黃金的機會成本。

其他主要央行也在同一方向行動。歐洲央行和日本銀行維持或加碼寬鬆政策，全球寬鬆的貨幣環境為金價創造了理想條件。

地緣政治緊張與不確定性

美中貿易摩擦與中東局勢升溫，促使投資者將黃金視為避險資產。路透社報導，2025年的地緣政治不確定性使需求同比提升7%。

台海局勢升溫與能源供應擔憂，推動現貨金價在2025年7月突破3400美元，10月更一度超過4300美元。歷史經驗顯示，金價對危機的反應非常迅速。2026年，任何新的地緣政治衝突都可能迅速推動金價達到新高。

美元與債券收益率：反向關係

美元指數從2025年初的高點下跌約7.64%，至11月21日。美國10年期國債收益率從第一季度的4.6%降至約4.07%。這雙重的下行為金價提供了理想的環境。

美國銀行分析師認為，若此趨勢持續，2026年的預期將得到支撐，特別是實質收益率穩定在1.2%左右。美元持續疲軟，加上寬鬆貨幣政策，將使金價保持在一個可持續的上升區間。

債務與通膨：無盡的擔憂

全球公共債務已超過GDP的100%，根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，這引發對財政可持續性的嚴重擔憂，促使投資者尋求黃金避險。

世界銀行預計2025年金價將上漲35%，但預測2026年通膨壓力將減緩。儘管如此，價格仍將高於過去幾年。2025年第三季度，42%的對沖基金增持黃金，以對抗長期金融風險。

大型投資銀行的預測

主要分析師的共識是：預期範圍多樣，但都抱有雄心：

• 匯豐銀行：預計2026年上半年金價將達到5000美元，全年平均約為4600美元
• 美國銀行：將預測提升至5000美元的高點，平均約為4400美元，並警告短期內可能出現調整
• 高盛：調整預測至每盎司4900美元，主要基於交易所基金的強勁資金流
• 摩根大通：預計2026年中金價約為5055美元

分析師中較常見的預測範圍在4800至5000美元之間，平均則在4200至4800美元。

本地市場金價預測

在埃及，CoinCodex預測金價可能達到約522,580埃及磅/盎司，較現價漲幅約158.46%。

若將全球預測的5000美元/盎司轉換成沙特里亞爾（假設匯率不變），大約在18750至19000里亞爾之間。在阿聯酋，同樣的預測轉換約為18375至19000迪拉姆。

道路上的障礙：可能的修正

儘管前景樂觀，但仍存在真實風險：

匯豐銀行警告，2026年下半年上行動能可能會減弱，若投資者獲利了結，金價可能修正至約4200美元，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛則提醒，若金價持續高於4800美元，市場將面臨“信譽考驗”，即金價能否在工業需求疲軟的情況下維持高位。

不過，摩根大通與德意志銀行的分析師都認為，金價已進入一個難以向下突破的新區域，這得益於投資者將其視為長期資產的策略轉變。

技術面分析：技術指標怎麼看？

2025年11月21日，金價收於4065.01美元，曾在10月20日觸及4381.44美元的高點。日線圖上，升通道已被打破，但短中期的主要上升趨勢線仍然有效。

4000美元是重要的支撐點與關鍵分水嶺。若收盤跌破，可能指向3800美元（50%費波納奇回撤位）。上方，4200美元為第一阻力，接著是4400和4680美元。

相對強弱指標（RSI）穩定在50，顯示中性。MACD指標確認整體上行趨勢。預計短期內金價將在4000至4220美元之間震盪，整體偏多，只要保持在主要趨勢線之上，前景仍然樂觀。

如何把握金價動向

投資金價的方法多樣：實物金條、交易所基金（ETFs(）、礦業股，或差價合約（CFDs)）等。

差價合約提供靈活的投機工具，但風險較高。選擇安全可靠的交易平台至關重要，應具備嚴格的資金安全措施、多元的出入金選項、全天候客服，並提供交易策略與風險管理的培訓。

總結：2026年我們期待金價如何？

2026年的金價預測反映出一個微妙的平衡：強勁的上行動能與潛在的阻礙並存。基本面數據支持進一步上漲：投資需求持續強勁，央行持續買入，供應缺口，寬鬆貨幣政策，以及美元疲軟。

只要實質收益率持續下降，美元保持疲弱，金價有望創下新高，逼近5000美元。但若市場信心回升，通膨急劇緩解，金價可能進入一段穩定期，推遲達到預期目標。

目前金價預測高度依賴未來數月全球經濟與地緣政治事件的發展。密切關注經濟指標與貨幣政策，將是理解金價走勢的關鍵。