人民幣兌美元衝向6.85！升值背後隱藏的國際化野心

美联储降息+政策引导，人民币換匯率創年度新高

最近人民幣的表現有點猛。截至11月26日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至7.0779，雙雙刷新一年多來的新低。早前CFETS人民幣匯率指數更是衝到98.22，創下今年4月以來的高位。

這波升值的背後，既有美聯儲持續降息的助推，更有中國央行的有意引導。人民銀行每日設定的中間價在波動區間內不斷調高，國有銀行也在頻繁出手買入美元，限制匯率波動的幅度，讓人民幣穩步向上。

從競爭性貶值到穩定升值：人民幣國際形象的翻轉

有意思的是，這種升值背後反映的不僅是貨幣政策調整，更是中國對人民幣國際地位的戰略考量。

Pantheon Macroeconomics的高級經濟學家Kelvin Lam指出，從長期戰略看，中國在有意通過展現人民幣的穩健形象來建立國際信用。這讓人聯想到1998年亞洲金融危機期間，人民幣堅決拒絕跟風貶值，從而成功確立了區域避險貨幣的地位。

對標來看，2018年美國貿易摩擦期間人民幣被迫貶值約5%，而到了2025年反而升值近3%，這個轉變意義重大。法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong認為，在當前的市場波動中展現人民幣的強勢與穩定，為推動人民幣國際化提供了最好的背書。

國際清算銀行數據顯示擴大的交易規模

交易數據也驗證了這一點。根據國際清算銀行的統計，自2022年以來，美元兌人民幣的日均交易量增長了近60%，現在已經達到7810億美元的規模，占全球日均外匯交易總額的8%以上。這意味著人民幣在國際市場的使用頻率和認可度都在實質性提升。

高盛預測：一年內升至6.85

機構對後市的態度也相當樂觀。高盛分析師基於當局對人民幣升勢的認可，預計到年底匯率將突破1美元兌7元人民幣的關口，一年之後將進一步升至6.85元。

他們的核心邏輯是：無論從經濟基本面還是政策導向看，人民幣國際化已經成為中國政府未來的政策重點。在美國大選等全球不確定性增加的背景下，這種穩健的人民幣升值反而增強了市場對人民幣作為國際儲備貨幣的信心。

未來數年，這一進程有望顯著加速。對投資者而言，這既是人民幣資產保值升值的機會，也是人民幣跨境使用場景擴大的信號。