黃金在20年內增值10倍：為什麼它仍然是對抗不確定性的最佳保護？

黃金價格創下歷史新高

在2025年10月，黃金價格接近每盎司4270美元，創下前所未有的走勢。為了讓您了解這一變化：僅僅二十年前，黃金約為400美元，十年前則約為1100美元。在實質上，其價格已經翻了超過10倍，累積的收益達到900%。

最令人驚訝的不僅是絕對水準，更是近期反彈的速度。從2020年到2025年，黃金從1900美元漲到超過4200美元，五年內漲幅達到124%。這一升勢迫使我們重新思考現代投資組合中防禦性資產的角色。

挑戰傳統邏輯的獲利

在過去十年中，黃金的年化收益率約為7%到8%，對於一個不產生股息或利息的資產來說，這是非常驚人的數字。最具啟示的是：在過去五年中，黃金的表現已超越S&P 500和納斯達克100，這在長期來看是少見的。

單純比較數字是具有誤導性的。20年來，納斯達克100累積漲幅超過5000%，但黃金自2005年起約漲了850%。然而，真正讓黃金與眾不同的是其防禦性。在2008年股市下跌超過30%時，黃金僅下跌了約2%。2020年，當市場陷入恐慌時，它再次扮演避風港的角色。

價格演變的四幕

2005-2010：不確定性繁榮

黃金從430美元漲到超過1200美元，主要受到美元疲軟、油價飆升以及次貸危機後的不信任感推動。2008年雷曼兄弟倒閉，鞏固了其避險資產地位，並促使央行和機構基金大量買入。

2010-2015：盤整與技術調整

危機過後，市場逐漸穩定，黃金在1000至1200美元之間波動。這是一段較偏向技術性整合的時期，維持其防禦功能，但未帶來顯著收益。

2015-2020：防禦需求回歸

貿易緊張局勢、公共債務擴張以及最低利率政策重新激發其吸引力。COVID-19成為催化劑：黃金首次突破2000美元，證明其在全球危機中的角色。

2020-2025：史無前例的升值

這段期間是名義價值最大幅度的升值。黃金從1900美元漲到超過4200美元，自2015年起以名義計算漲幅達+295%，年均複合成長率約為7%到8%。

為何黃金現在比以往任何時候都閃耀？

黃金價格變動背後的原因並非偶然：

負實際利率： 當扣除通膨後的收益率跌破零，黃金就會吸引投資。全球量化寬鬆政策大幅降低了債券的實質收益。

美元疲軟： 以美元交易的黃金，美元貶值會推升其價格。過去20年，兩者的走勢呈現明顯相關。

通膨與財政支出： 疫情後大規模刺激計畫引發通膨擔憂。投資者尋求保護購買力，黃金成為首選工具。

地緣政治緊張： 衝突、貿易制裁和能源政策變動成為推動因素。新興央行增加黃金儲備，以降低對美元的依賴。

如何將黃金納入您的投資策略

黃金不應被視為投機工具，而是資產配置的穩定器。理財顧問建議將**5%到10%**的資產透過實體黃金、以黃金為支撐的ETF或追蹤基金來配置。

在高度依賴股票的投資組合中，這個比例可以作為對抗波動的保險。其最大優勢在於：全球通用的流動性。在任何市場、任何時候，都可以轉換成現金，無需擔心資金限制或信貸條件。

在貨幣緊張或金融不確定時期，這一特性尤為重要。黃金不會帶來超額回報，但能穩定關鍵資產：您的實質購買力。

黃金價格走勢的終局

二十年的數據證明，黃金仍是金融界不可忽視的指標。其收益不依賴股息或企業財報，而是建立在更根本的信任之上。

當這種信任因通膨、債務或政治不穩而受損時，黃金便成為焦點。它已證明能與大型股指競爭，並在過去五年中超越它們。

它不是成長的替代品，也不是快速致富的承諾。它是沉默的保護者，在其他資產動盪時重新升值。對於構建平衡投資組合的人來說，黃金依然是二十年前的那個角色：全球金融拼圖中不可或缺的一塊。