中國大豆購買熱潮點燃商品行情：1月合約飆升，USDA確認重大出口銷售

大豆綜合指數本週經歷了顯著的反彈，原因是確認與中國的重大出口交易，這表明對美國農產品的需求重新升溫。這股動能不僅影響大豆本身，還對廣泛的商品相關ETF策略產生影響，尤其是那些追蹤農業和中國ETF敞口的策略。

中國因素：大豆出口的轉折點

在一個關鍵性發展中，美國農業部（USDA）披露了一筆312,000公噸的私下出口銷售，目的地為中國——這標誌著全球最大大豆消費國的購買模式出現戰略轉變。這筆交易是近期中國的首次有意義的購買，凸顯北京需求在塑造全球商品價格中的關鍵作用。

這一公告的時機為週五的反彈提供了催化劑，1月大豆期貨本週上漲12¾美分。當月合約上漲4至6¼美分，而現貨市場也展現出類似的強勢，cmdtyView的全國平均價上升6½美分，收於每蒲式耳$10.65½。

指數內各合約表現

較廣泛的大豆綜合指數也參與了上漲，但熱情程度不一。1月大豆收於$11.37¾，上漲6¼美分，而3月和5月合約也分別上漲5¼和4¾美分。近期的強勢與早期對出口需求疲軟的擔憂形成鮮明對比。

大豆粉期貨則下跌$1.70，收於$3.60，12月合約進一步下跌70美分。豆油則展現不同的走勢，上漲87至110點，12月期貨更是飆升150點，因為壓榨差價重新吸引了興趣。11月針對12月大豆粉合約發出了199份交割通知，豆油則有447份，顯示現金結算活動活躍。

更廣泛的出口背景：每週銷售仍面臨挑戰

USDA截至10月16日的出口銷售報告顯示，1.1百萬公噸的大豆銷售量，正好位於交易者預期的0.6至2.0百萬公噸範圍的中點。這是2025/26行銷年度首次超過1百萬公噸的週次，但數據較前一週高出41.2%，卻比去年同期低56.9%。中國的購買代表在艱難的出口環境中取得了一些進展。

大豆粉交易總量為543,119公噸，較上週有所改善，而豆油銷售達到19,133公噸。預計截至10月23日的週內數據將提供下一次出口動能的指標，分析師預估大豆銷量在0.6至1.6百萬公噸之間，粉料50,000至500,000公噸，油料5,000至25,000公噸。

全球供應動態：巴西產量展望

在供應方面，Agroconsult預估巴西2025/26年度大豆產量為178.1百萬公噸，比去年增加6百萬公噸，這為全球價格形成和整個季節的中國購買力提供了看漲的背景。

中國買興、堅挺的美國出口價格以及南美供應預測的支持，表明追蹤農業敞口的商品投資者——無論是透過直接期貨還是更廣泛的商品和中國ETF工具——都應密切關注這一發展趨勢。