量子計算公司在成長雄心與財務穩定之間取得平衡

量子計算領域展現出不同的財務走向，隨著企業在加速技術開發中前行。在領先企業中，D-Wave Quantum 透過結合營運改善與卓越的財務儲備，成為其中的亮眼表現者。

D-Wave Quantum的毛利率擴展

D-Wave Quantum 2025年第三季的表現展現出顯著的營運進展。公司錄得270萬美元的毛利，比去年同期增長156%，GAAP毛利率擴展至71.4%，較上年大幅提升1560個基點。在調整後的基準下(（不包括股票補償和折舊)），毛利達到290萬美元，年增131%，調整後毛利率攀升至77.7%，擴展了1050個基點。

2025年前九個月的數據更為令人信服。年初至今的營收達到2180萬美元，較去年同期激增235%，而GAAP毛利率則攀升至令人印象深刻的84.8%。這一毛利率的提升反映出多項策略轉變：在歐洲和日本市場銷售高毛利率的系統與容量合約的增加、在Advantage2系統推出前的製造效率提升，以及快速成長的訂閱平台收入取代較低毛利的服務合約。

現金狀況的優勢

使D-Wave與其他量子企業區別開來的是其堅實的資產負債表。公司在2023年第三季結束時擁有8億3620萬美元的現金及等價物，為研發投資、地理擴展、基礎建設發展及潛在的策略收購提供了充足的資金。這種財務實力在競爭激烈的市場中是一大優勢，許多競爭對手仍依賴定期募資。

量子領域的競爭定位

IonQ的技術與財務動能

IonQ報告第三季營收約$738 百萬美元，年化跑率基於其222%的年增長率。公司在Tempo系統上達成了99.99%的兩量子比閘保真度，邁向容錯量子計算的時間表。經過近期的股權募資，IonQ維持35億美元的資產負債表，展現出行業中最為強健的財務狀況之一。

Rigetti Computing的發展階段

Rigetti Computing仍處於研發密集階段，2025年第三季營收為190萬美元，並持續虧損。然而，公司保持資本紀律，截至2025年9月30日，現金、現金等價物及短期投資約為5億589萬美元。在2025年11月初行使認股權證後，這一儲備金增長至約$600 百萬美元。

市場評估與短期展望

分析師對D-Wave的共識展現謹慎樂觀，十位分析師的平均目標價較其收盤價25.08美元高出48.3%。在過去30天內，D-Wave股價上漲了1.2%。

隨著技術能力的提升與商業應用的逐步落地，量子計算領域持續吸引投資者關注。在公開交易的企業中，D-Wave結合擴展的營運槓桿、嚴謹的資本部署與雄厚的財務儲備，使其相較於仍處於早期商業化階段的競爭對手具有明顯優勢。