為何孫正義退出英偉達，預示著人工智慧投資策略的轉變

估值格局已經發生劇烈變化

Nvidia 最近股價估值的收縮講述了一個有趣的故事。截至12月中旬，這家晶片製造商的1年預期市盈率為24——這是自1月市場下跌以來未曾達到的水平。此次賣壓由多重因素共同推動：對AI泡沫風險的持續擔憂、Alphabet的Tensor Processing Units競爭，以及Advanced Micro Devices和其他科技巨頭推出的定制晶片加劇的GPU競爭。

然而，儘管面臨這些阻力，整體市場的敘事已經轉變。曾經被視為明確賣出信號的情況，現在看起來更像是一場過度修正。

軟銀的勇敢轉型內幕

事情的真相在這裡逐漸揭曉。日本投資巨頭孫正義最近對一個令人驚訝的決策提供了澄清——軟銀退出了其全部的Nvidia持倉，該操作上個月帶來約$6 億美元的收益。

這並非信心喪失的信號，孫正義在東京未來投資倡議峰會上的發言揭示了截然不同的訊息。這位知名投資者坦率地表示，他對Nvidia CEO黃仁勳深表敬意，並笑稱自己“哭了”，因為不得不出售他不想割捨的“任何一股”。

這份情感連結充分展現了孫正義對這家晶片製造商的基本看法。

更宏大的戰略布局

究竟是什麼推動了這次出售？追蹤資金流向。軟銀目前正參與多個龐大的AI基礎建設投資，這些都需要流動資金：

Project Stargate 位於核心——一個與甲骨文（Oracle）和OpenAI合資的$500 億美元項目，旨在在四年內建立美國的AI基礎設施。軟銀單獨承諾向OpenAI投入高達$40 億美元，預計年底前達到225億美元。

除了這個承諾外，該集團在8月投入了$2 億美元的英特爾股權，隨後在9月又投資了$5 億美元於Nvidia。資金的部署並未止步——軟銀還花費約$12 億美元收購半導體設計商Ampere Computing和ABB的機器人部門。

這一模式十分明顯：孫正義正將資金分散投資於整個AI生態系統，而非集中押注於某一個玩家。晶片、生成式AI、數據中心、CPU和機器人都獲得了資金配置。

當前價格的有力理由

根據目前的估值，投資邏輯變得更加清晰。Nvidia仍然處於極佳的位置，能夠捕捉來自超大規模雲端服務商和企業客戶的加速資本支出。與Anthropic、Palantir Technologies和Nokia的最新合作，顯著擴展了可觸及的市場。

儘管競爭壓力是真實存在的，但此次賣壓似乎與公司實際的市場地位和成長軌跡不成比例。對於具有長期投資視角的投資者來說，當前環境提供了一個重要的進場點，讓AI基礎設施進一步推進之前，抓住這個機會。

孫正義的觀點最終強化了這一看法——一位具有遠見的投資者並非因擔憂前景而放棄Nvidia，而是將資金重新配置，追求在多個AI前沿領域的更廣泛戰略願景。