当前市场行情呈现典型的年末特征。比特币价格在88,000~89,000美元區間內反覆測試，24小時漲幅僅1.4%。整個2025年表現雖然亮眼，但隨著假期臨近流動性急劇萎縮，價格被緊緊釘在85k-92k的狹窄區間內，多空雙方形成微妙平衡。

以太坊表現相對抗跌，報價2,970美元左右，24小時小幅上揚1%。全市場總市值徘徊在3萬億美元附近，整體缺乏方向性。有意思的是，儘管價格停滯，恐懼與貪婪指數卻陷入了深度的"極端恐懼"狀態，這種情況已持續超過14天，嚴重程度甚至超越了2022年FTX爆雷時期。但奇怪的是，並未看到傳統意義上的恐慌拋售浪潮。

今天的市場轉折點來自一個技術事件——**大規模比特幣期權的到期日**。僅12月26日這一天，名義價值高達236億美元的期權即將交割，這是歷年來的最高紀錄。過去數周裡，交易員在85k附近堆積了大量put gamma頭寸，90k則是call gamma的防守點，這種結構形成了經典的價格"釘住"效應。一旦期權交割完成，gamma衰減效應會迅速釋放，市場可能面臨向上或向下的快速突破。加之假期流動性本就稀薄，風險被進一步放大。

機構層面的動向同樣值得關注。儘管價格在做平台整理，機構資金反而在持續建倉。數據顯示2025年機構在比特幣中的持倉占比已攀升至24%，而同期散戶卻在淨賣出，累計拋售超過200k BTC。這種結構性分化反映了不同參與者對後市的截然不同判斷。