數位資產的可替代性與獨特性：NFT、SFT 及 ERC-404 詳解

加密世界不斷擴展新的概念。早期主要討論的是比特幣與山寨幣的差異，現在加密社群積極討論數位資產的分類。聚焦的三個概念是：代表所有權和真實性的不可互換代幣 (NFT)、半互換代幣 (SFT) 以及新的標準 ERC-404。雖然這些術語聽起來可能令人困惑，但它們的核心問題是：在數位資產的語境中，fungible意味著什麼？

資產的可替換性：理解基礎

為了理解NFT與SFT，首先需要理解可替換性的本質。這個概念決定一個資產是否可以在保持價值不變的情況下與另一個資產交換。

舉個普通例子：兩張美元鈔票。不論狀況如何，一美元始終等於一美元。這就是所謂的可替換資產——加密貨幣、法幣、燃料等。它們以1:1的比例相互可替換。

與此相反的是獨特的物件。兩幅同一藝術家的畫作可能價格截然不同。每個資產都具有特殊的特徵、稀有性和價值。這種理解中的 fungible mean 對於理解數位經濟具有決定性意義。

在區塊鏈上，這些原則體現在代幣上，這些代幣通過智能合約和元數據獲得其獨特性。

不可互換代幣 (NFT):獨一無二的數位印章

NFT是具有獨特識別碼的數位資產，證明所有權和真實性。它們不能被視為可互換的，因為每個代幣都代表一個具有特殊屬性的具體物件。

NFT的格式多樣：數位藝術品、音樂作品、圖像、影片、虛擬世界中的土地、遊戲中的稀有物品。主要功能是讓創作者能夠將作品貨幣化，無需擔心盜版。

NFT的需求在2020-2021年急劇上升，帶來數十億美元的交易量。數位作品在知名拍賣行拍出高價，創下紀錄。如今NFT在遊戲產業、收藏品和元宇宙環境中得到應用。

NFT的起源與演變

認為NFT是純粹21世紀的現象是錯誤的。這一概念起源於2012年，當時Manny Rosenfeld提出了比特幣“彩色硬幣”的想法。儘管比特幣當時無法實現，但這一基礎為後續發展奠定了基礎。

2014年，第一個真正的NFT“Quantum”在Namecoin區塊鏈上創建，是一個變色的像素八角形。

2017-2020年間，局勢迎來轉折。以太坊及其強大的智能合約成為NFT的主要平台。Cryptopunks和Cryptokitties等項目獲得了巨大人氣。Cryptokitties甚至成為最早展示NFT潛力的“遊戲”之一。

2021年初，NFT的地位達到新高。數位藝術品在知名拍賣行拍出天價。其他區塊鏈如Cardano、Solana、Tezos、Flow也開始發展自己的NFT生態系統。Facebook更名為Meta，將元宇宙列為重點。

半互換代幣 (SFT):混合式方法

與NFT相對，SFT位於可替換與不可替換資產之間。它們是根據使用情境可以改變狀態的資產。

**實例：**你購買一張演唱會門票。在活動未舉行前，門票是可替換資產——可以與同一排的其他門票互換。演唱會結束後，門票失去作為入場工具的功能，但作為收藏品或紀念品具有價值。此時，它成為一個具有稀有性和活動受歡迎程度決定的獨特資產。

在區塊鏈上，SFT通過以太坊的ERC-1155標準實現。這個標準允許一個智能合約管理可替換和不可替換的代幣，提供開發者更大的彈性。

由Enjin和Horizon Games為遊戲《The Sandbox》共同開發的ERC-1155標準，解決了早期版本的問題：能在一筆交易中傳送多個代幣，降低燃氣費用和網絡負擔。

目前，SFT主要應用於遊戲內資產、有限用途的物品和忠誠度計劃，但未來潛力巨大。

ERC-404：標準革新

近期出現了一個新標準——ERC-404。由匿名創作者“ctrl”和“Acme”設計，旨在融合ERC-20 (可替換代幣)、ERC-721 (NFT)和ERC-1155 (SFT)的優點。

ERC-404的核心創新：代幣可以根據特定條件既作為可互換單位，也作為獨特資產。這帶來了前所未有的彈性。例如，NFT的分割交易——資產可以拆分成多份進行交易，之後又能合併成完整的獨一無二的代幣。

ERC-404的混合特性也解決NFT長期面臨的流動性問題。傳統拍賣模型常使資產變得不流通。ERC-404允許持續交易和資本轉移。

**重要提醒：**與ERC-721和ERC-1155不同，ERC-404尚未經過Ethereum Improvement Proposal (EIP)的正式流程。缺乏正式審核，安全性存疑。像Pandora、DeFrogs等項目已在試驗此標準，但其法律和技術地位仍具爭議。

三大標準比較：ERC-721、ERC-1155、ERC-404

實物資產的代幣化：SFT的新生命

半互換代幣擴展了遊戲之外的應用。它們在實物資產的代幣化（RWA）中扮演關鍵角色——將實體物品（如房地產、證券、原材料）轉化為數位表示。

SFT允許將資產作為可替換的股份（如股票、份額）進行初步表示，促進分割所有權。人們可以用較少的資金進行投資。但在某些條件下，這些份額也可以變得獨一無二，例如達到一定價值或完成合約條件。

這解決了傳統非分割性資產的流動性問題。房地產、藝術品、產能都可以被代幣化、交易並在區塊鏈上追蹤，提供更大的彈性。

此外，SFT還可以編碼特定的權利、獎勵和義務，符合監管要求。從可替換到獨特的轉變也可以根據法律規定進行程式化。

可替換性理解的應用

在實務交易中，理解fungible mean對選擇合適工具至關重要。若你專注於數位藝術品——NFT是必備。若你開發經濟系統，讓玩家交易資源和稀有物品——SFT是最佳選擇。若你探索RWA或分割資產的創新模型——ERC-404是一個值得嘗試的實驗平台。

結語：演進持續進行

代幣化世界快速演變。從簡單的NFT概念到混合模型ERC-404，每一步都擴展了區塊鏈的可能性。

代幣化讓創作者、藝術家、遊戲開發者和投資者掌握前所未有的數位所有權。NFT確立了獨特數位資產的合法性，SFT帶來彈性，ERC-404則開啟新視野。

雖然SFT目前主要用於遊戲，但它們必將在其他領域找到應用。實物資產的代幣化將推動下一階段的加密擴展。

建立在區塊鏈上的金融系統，能同時容納可替換與獨特、流動與稀有的資產，這不再是幻想，而是數位經濟的下一章。