理解無常損失：流動性提供者的關鍵指南

什麼是暫時性損失？

在DeFi生態系統中，暫時性損失代表流動性提供者在向流動性池貢獻資產時所面臨的暫時性價值減少。與永久性損失不同，這種現象特別由於自動做市商（AMM）的運作方式而產生——當市場價格變動導致存入資產的平衡偏移時，就會產生偏差，形成持有者若僅持有資產與交易後池中資產的差異。

價格變動如何觸發暫時性損失

其核心機制很簡單：當流動性池中的代幣價格偏離最初存入的水平時，智能合約會通過套利交易自動重新平衡。套利交易者利用池子與外部市場之間的價格差異，買入或賣出資產以糾正不平衡。這個過程迫使流動性提供者的持有量按比例變動——基本上是以高價買入、低價賣出，與市場走勢相反。價格偏離越大，暫時性損失也越大。

為什麼叫做「暫時性」

術語很重要：這種損失在提取資產之前仍屬理論狀態。如果在退出池子之前，代幣價格回到原始比例，損失就會完全消失，你的持倉也會恢復。然而，一旦在價格仍處於不利狀態時退出，損失就會永久定型。這個區別對風險管理至關重要。

AMM環境

暫時性損失在自動做市商（AMM）中尤為明顯，因為它取代了傳統的訂單簿系統，建立了流動性池。這些池子驅動了大多數去中心化交易（DEX），但代價是LPs必須承擔這種波動性風險。沒有訂單簿意味著沒有對手方匹配——相反，LPs提供流動性並接受價格變動的數學後果。

風險與收益的平衡

智能流動性提供者會權衡暫時性損失與交易手續費和收益農場獎勵。在穩定幣對池（如穩定幣對）中，暫時性損失較小。在波動較大的交易對中，損失可能相當可觀——但如果交易量保持高企，手續費收入也會很豐厚。在DeFi中部署資金進行流動性提供策略前，這種風險與收益的計算是必不可少的。