2025 DEX 市場快照：哪些平台正在重塑去中心化交易？

DeFi 市場在 2025 年迎來轉折點，去中心化交易所 (DEXs) 捕捉到前所未有的交易量份額。繼 2023 年底的動能後，擴展範圍已遠超以太坊，蔓延至 Solana、Arbitrum 和 BNB Chain。DeFi 領域的總鎖倉價值 (TVL) 已突破 $100 十億(里程碑，從根本上改變了交易者與金融市場的互動方式。

為何 DEXs 比以往任何時候都更重要

與作為中介的中心化交易所 )CEXs( 不同，DEXs 允許點對點的鏈上交易。這種向去中心化融資和現貨交易的轉變，不僅是技術升級，更是賦予交易者對資產的完全控制權，並消除對手方風險。

交易者發現的主要優勢：

• 完整資產保管：無需將資金存入平台——你完全掌控你的私鑰
• 透明運作：每筆交易都在區塊鏈上永久記錄且可驗證
• 更廣泛的代幣存取：數千種較新或較少知名的山寨幣可供交易，無需等待上市
• 抗監管封鎖：去中心化基礎設施使突如其來的平台關閉幾乎不可能
• 規模化創新：自動做市商 )AMMs###、收益農耕和流動性挖礦正快速演進

2025 年 DEX 景觀：平台逐一分析

( Uniswap：AMM 先驅仍領先

擁有 62.5 億美元的 TVL 和超過 300 個 DeFi 整合，Uniswap 繼續設定行業標準。建立在以太坊之上，它引入的 AMM 模型成為現代 DEX 的基礎。

目前指標：

• 市值：36.6 億美元 )UNI 代幣(
• 24 小時交易量：414 萬美元
• 自推出以來 100% 上線時間

Uniswap 的治理代幣 )UNI### 允許用戶參與平台決策並獲得交易手續費激勵。其最新版本保持開源，並實施選擇性修改。

$503 dYdX：去中心化融資交易進入主流

dYdX 代表著追求高級功能交易者的突破。於 2017 年推出，率先實現了去中心化的融資交易和永續合約，且不影響安全性。

主要規格：

• TVL：(百萬+)
• 市值：14 億美元 ###DYDX(
• 交易量：113 億美元

在以太坊上運行，搭載 StarkWare 的 StarkEx Layer 2 引擎，dYdX 提供快速交易執行和最低的 Gas 費用。其支持槓桿和空頭操作，模擬中心化平台，同時保持去中心化原則。DYDX 代幣用於治理和流動性激勵。

) PancakeSwap：BNB Chain 上的速度與可及性

於 2020 年 9 月推出，PancakeSwap 快速佔領 BNB Chain 的高速低費用環境。如今已跨足以太坊、Polygon、Arbitrum 等多個網路。

目前快照：

• TVL：2.4 兆美元 (註：涵蓋所有鏈)
• 市值：6.0465 億美元 ###CAKE(
• 24 小時交易量：115 萬美元

CAKE 代幣具有多重功能：質押、收益農耕、治理參與和抽獎。PancakeSwap 跨鏈擴展展現了 DEXs 正逐步成為鏈上平台的趨勢。

) Curve：穩定幣專家

Curve 在穩定幣交易中佔據主導地位，提供最小滑點和專為穩定資產兌換設計的低費用。自 2017 年由 Michael Egorov 推出後，已擴展至 Avalanche、Polygon 和 Fantom。

市場指標：

• TVL：2.4 兆美元
• 市值：561.98 億美元 ###CRV(
• 24 小時交易量：132 萬美元

CRV 治理代幣允許用戶影響平台的發行量並賺取兌換手續費，對於專注於穩定幣市場的流動性提供者具有價值。

) Balancer：多資產流動性池

2020 年推出，Balancer 引入了靈活性，允許池子同時持有兩到八種加密貨幣。此創新吸引追求多元化投資的用戶。

績效指標：

• TVL：1.25 億美元
• 市值：3868 萬美元 ###BAL$403
• 24 小時交易量：3.71 萬美元

Balancer 同時作為 AMM 和流動性協議運作，BAL 代幣用於治理投票和激勵流動性提供者。

( SushiSwap：社群驅動的替代方案

2020 年 9 月起源於 Uniswap 的分支，SushiSwap 透過社群治理和獨特的獎勵結構，建立了自己的特色。

目前數據：

• TVL：)百萬###
• 市值：7691 萬美元 $555 SUSHI(
• 24 小時交易量：4.668 萬美元

SUSHI 代幣賦予治理權和平台手續費分成，讓持有人與平台成功緊密結合。

) GMX：Arbitrum 的槓桿交易龍頭

GMX 於 2021 年 9 月在 Arbitrum 上推出，提供最高 30 倍槓桿的交易，且交易手續費低廉。後來也擴展至 Avalanche。

活躍指標：

• TVL：###百萬$667
• 市值：8850 萬美元 (GMX)
• 24 小時交易量：2.774 萬美元

GMX 作為追求高槓桿永續交易的交易者的中心，展現 Arbitrum 在複雜 DeFi 產品中的實力。

Aerodrome：Base Chain 的流動性樞紐

2024 年 8 月 29 日在 Coinbase 的 Base Layer 2 上推出，Aerodrome 快速吸引超過 1.9 億美元的 TVL，成為 Base 的主要流動性協議。

啟動指標：

• TVL：$832 百萬(
• 市值：4.3657 億美元 )AERO###
• 24 小時交易量：48.895 萬美元

AERO 代幣可鎖定獲得 veAERO 治理 NFT，賦予持有人對流動性發行的投票權。此機制民主化決策，同時獎勵長期參與者。

( Raydium：Solana 的整合式做市商

自 2021 年 2 月在 Solana 上運行，Raydium 透過區塊鏈層級的擴展性解決以太坊的高費用問題。它與 Serum DEX 的訂單簿整合，形成互聯的流動性。

目前狀況：

• TVL：)百萬(
• 市值：2.4046 億美元 )RAY$104
• 24 小時交易量：2.8522 萬美元

Raydium 的 AcceleRaytor 啟動平台支持新興的 Solana 項目，RAY 持有人可獲得交易手續費和收益農耕獎勵。該平台展現了現代 DEX 如何合作以強化生態系統。

( 其他值得注意的平台

VVS Finance：2021 年底推出，專注於簡單性與 Cronos 生態系的低費用。市值：7,863 萬美元 )VVS$128 ，24 小時交易量：3.968 萬美元。

Bancor：原始 AMM 發明者 2017 年 6 月，持續運營，TVL：百萬。市值：4356 萬美元 BNT，24 小時交易量：1.291 萬美元。

Camelot：Arbitrum 的社群導向 DEX，於 2022 年推出，特色包括 Nitro Pools 和 spNFTs，用於定制化流動性策略。TVL：百萬。

選擇 DEX 時的關鍵因素

在投入資金前，請評估：

1. 安全審計歷史：調查過去的智能合約審計和安全事件，判斷資產在執行期間是否受到保護。

2. 流動性深度：高交易量確保你能以合理滑點進出倉位。檢查 TVL 和 24 小時交易量。

3. 支持資產與網路：確認平台支持你的目標加密貨幣，並在相容的區塊鏈上運行。

4. 用戶體驗品質：直觀的界面降低操作錯誤風險，避免造成不可逆的損失。

5. 費用結構透明度：比較交易手續費、網路交易成本及激勵措施。

6. 平台可靠性：檢查上線時間記錄與區塊鏈網路穩定性，避免錯失交易良機。

重要的風險考量

DEX 交易提供自由，但也需負責任：

• 智能合約風險：漏洞或弱點可能導致重大損失，缺乏機構保護或保險基金。

• 流動性限制：新興 DEX 可能因訂單薄而造成大額交易劇烈影響價格。

• 非永久損失風險：流動性提供者若資產價格大幅偏離入場價，可能面臨損失。

• 監管不確定性：去中心化提供自由，但也意味著對抗詐騙或操縱的用戶保護較少。

• 用戶錯誤後果：自我保管需具備技術知識，錯誤轉帳或合約故障可能導致資產永久損失。

展望未來：2025 年 DEX 的演變

去中心化交易所生態系統持續成熟，安全性提升，用戶體驗改善，代幣種類擴展。交易者如今可享受多樣化的高階交易選擇——從 Uniswap 的先驅 AMM 基礎設施，到 dYdX 的去中心化融資交易、Curve 的穩定幣專長，以及新興平台的創新流動性模型。

在這個領域取得成功，需持續關注平台動態，理解底層區塊鏈架構，並實施嚴格的風險管理。去中心化的轉型，正是金融市場的根本變革，而 DEXs 站在這一轉變的核心。