聖誕假期行情向來考驗人心。休市期間盤面本就稀薄，BTC稍有波瀾，山寨幣就首當其衝。這是典型的風險資產在流動性困境中的反應。

但仔細看眼下的局面，故事沒那麼簡單。滿街喊熊市，我倒看到另一幕：機構還在源源不斷吃BTC，散戶卻在山寨幣上割肉出逃。這種機構抄底、散戶逃頂的分化現象，恰恰是牛市後期最常見的特徵，而非熊市開啟的信號。

一旦美股重啟，資金活水會重新流向加密市場，這波調整也就差不多見底了。現在關鍵不是趨勢反轉，而是看誰能熬到流動性重新活躍那一刻。