為何歐洲的真正贏家始終是結構性異類

看看歐洲的實際贏家，你會發現他們並沒有遵循大多數國家拼命執行的策略。

挪威？他們靠能源主權累積財富——石油和水力發電賦予他們真正難以複製的籌碼。瑞士則透過數十年的法律框架優化，打造了全球金融中心，而非政策的頻繁變動。愛爾蘭？他們早就理解資本流動：具有競爭力的稅制比任何補貼方案都能更快吸引外資。

與此同時，其他歐洲國家則在目標和政策文件之間反覆循環，與現實脫節。宏偉的抱負，平庸的執行。他們談論創新生態系統、數位轉型、綠色轉型——這些說辭都很有道理。但如果沒有結構性優勢或願意做出艱難的取捨，大多數歐洲國家仍停留在規劃階段，而資本卻流向其他地方。

對市場和投資者的啟示：結構性優勢比空洞的口號更重要。擁有能源、金融或資本吸引力真正競爭優勢的國家和企業，將比追逐趨勢循環政策的更具優勢。這才是你的資本配置應該追蹤的方向。