关于交易所的合約和現貨體系，有幾個想法想探討一下。

首先，流動性波動率表現不佳的幣種應該禁止上線合約產品。與其維持低質量的交易環境，不如大膽調整策略——取消這類幣的現貨交易，先在虛擬合約上線它們。等到一個月左右再發行現貨，由合約市場完成定價過程。這樣做的好處是前期可以讓合約市場充分發現價格，同時避免現貨流動性不足的尷尬。設定單個帳戶的最大持倉上限會更穩妥，既能防範風險又能保護中小投資者。

關於流動性提供這塊，完全可以讓任何人通過投入U來參與，打破做市商壟斷的局面。所有交易費率的處理方式也需要重新考慮——不管收費多少，這部分應該直接並入K線數據，別搞虛的。費率計算的邏輯也很關鍵，不能簡單用現貨和合約的價差來算，應該以長線持倉者的浮動盈虧作為參考維度，這樣更公平。

還有個老生常談的問題——秒插針。應該明確規定，每次插針的最高最低價必須至少穩定60秒以上才算數。如果插針波動沒有維持這個時間週期，相關的交易輸贏都不予以確認。這樣能有效遏制惡意操縱價格的行為。