最近市場跳水那一幕，確實嚇得不少人。

今天盤中直接全線跳水，導火索是一篇關於A500ETF的分析文章。加上近期市場連續反彈了8個交易日，獲利盤積累不少，所以這波跳水來得特別猛。

那篇文章的邏輯大概是這樣：各家基金公司最近在爭奪中證A500ETF期權的名額，為了拿到這個名額，都在使勁推高自家A500ETF的規模。但問題是，這些資金到了元旦以後就有流出的風險。聽起來確實有點嚇人。

從數據層面看，最近A500相關的ETF確實在快速擴張。从12月1日到25日，全市場中證A500ETF合計資金淨流入高達947.57億元。這個增長速度不是一般的快。

但真的就是因為期權爭奪戰嗎？未必。國內期權的交易規模現在太小了，基金公司們不至於這麼賣力。更合理的解釋是，A500ETF規模的快速增長，主要還是與科技成長風格的回歸直接相關。為什麼？因為A500指數的"含科量"最為均衡。

對比一下其他寬基指數就知道了。上證50和滬深300主要覆蓋傳統行業的大票；科創50號稱"含科量"最高，但問題是"偏科太嚴重"，基本被芯片半導體行業綁架；創50呢，则被新能源和算力硬體（今年大漲的CPO和PCB概念）綁架；像最近火熱的商業航天，這兩個指數都基本覆蓋不到。中證1000主要是中盤票，按市值排名篩選，也沒法覆蓋到大量科技龍頭。

說到這兒，得提一下中證500和去年新創設的中證A500的區別。

僅差一個"A"字，但兩者的編制理念、成分股選擇和市場定位存在根本差異。

中證500是純粹市值排名導向。它的邏輯就是：先剔除滬深300成分股和總市值前300名的股票，然後從排名301-800位中選出500只。完全基於市值大小來選。

中證A500則對標美國標普500的思路——採用行業均衡加龍頭優先的多維篩選機制。从全市場每個行業選取市值較大、流動性好的代表性龍頭，選的是各行業的尖子生。這樣就能包含大量具備高成長潛力的新興行業龍頭。

現在規模靠前的寬基指數ETF主要包括滬深300、上證50、中證500、中證1000、創業板與創50、科創50、中證A500等。對比來看，結合目前科技賽道的分散（各種概念太多）、熱點輪動快、資金偏好細分龍頭這些特點，中證A500就成了目前與科技賽道走勢最貼近的寬基指數。

從另一個角度看，目前管理層在大力引導資金通過ETF入市，特別是通過寬基ETF。从這個角度理解，近期A500相關ETF規模的大漲，最主要的原因就是科技風格的回歸，也代表著越來越多的中長線資金看好科技風格、並在用真金白銀押注。

所以從整體趨勢看，科技這波行情還是值得期待的。

再說一個最近的消息：國家創業投資引導基金正式啟動運行了。

這個基金的規模至少是幾千億級別。這就是真正的"真的給錢"支持——不僅給政策，還直接投真金白銀。國家創業投資引導基金採用引導基金公司、區域基金、子基金三重結構。其中三只區域基金分別對應京津冀、長三角、粵港澳大灣區三大區域。

巧合的是，這三大地區正好是中央經濟工作會議上強調的重點區域。所以接下來國家大力支持科技發展，重點就靠這三大區域來當"領頭羊"。從這個政策導向看，科技賽道的支持力度不會弱。