從簡單質押到流動性再質押：在DeFi中優化收益的策略

國外傳統質押：Liquid Restaking的誕生需求

要了解為何liquid restaking會成為一股強烈的趨勢，首先必須掌握Proof of Stake (PoS)的機制——這是大多數現代協議所建立的基礎。PoS是一種共識機制，允許用戶鎖定代幣以支持網絡安全，並獲得定期的獎勵。

然而，傳統質押存在一個重大限制：資產被鎖定，無法移動。這正是liquid staking誕生的原因——為參與者提供一個Liquid Staking Token (LST)，使其能繼續參與DeFi市場。但真正改變遊戲規則的是liquid restaking——一種允許你將LST再投資到其他獲利機會，同時保持原始質押位置的方法。

三層收益最大化：質押、Liquid Staking與Liquid Restaking

從傳統質押到liquid restaking的演進，反映出加密社群持續追求最大化資本效率與資產收益的努力：

傳統質押
用戶鎖定PoS代幣以保護網絡並獲得獎勵。資產被鎖定，流動性較低，但風險相對適中，主要來自削減或市場波動。

Liquid Staking
更進一步——用戶質押資產，但獲得具有高流動性的LST，允許同時參與DeFi和農耕，同時獲得質押收益。然而，風險也增加，例如LST的depegging或智能合約錯誤。

Liquid Restaking
收益最大化的最高層級——利用LST參與額外的DeFi獲利活動，甚至農耕。用戶會獲得一個新的Liquid Restaking Token (LRT)，代表原始質押資產加上後續投資的利潤。流動性最高，但風險也更為複雜。

Liquid Restaking的運作方式

liquid restaking流程包括三個主要步驟：

步驟1：質押PoS代幣
將你的代幣鎖定在網絡中，以支持安全性並保持區塊鏈運行穩定。

步驟2：獲得Liquid Staking Token (LST)
獲得一個代表已質押代幣數量的LST。特別的是，liquid staking衍生品 (LSDs) 已大幅降低參與門檻——你不再需要像傳統質押方法那樣至少持有32個代幣。

步驟3：再投資到DeFi
利用你的LST參與不同的DeFi協議，從借貸、收益農耕到其他獲利機會，全部不需要解除原始資產的質押。

結果是？你在保護網絡（透過質押）與追求擴展的DeFi獲利路徑之間，達到完美平衡。

詳細比較：主要特點

Liquid Restaking的優點與風險

優點：

• 無與倫比的流動性：資產不被鎖定，可自由在DeFi中流動
• 高資本效率：同時獲得質押獎勵與DeFi活動的收益
• 低門檻：liquid staking衍生品允許用較少的代幣開始
• 策略彈性：在不同獲利機會間切換，無需解除質押

風險：

• 系統複雜：依賴多個DeFi協議的安全性
• 市場波動：LST可能相較原始代幣貶值
• 智能合約風險：LST或相關協議的程式碼漏洞
• 連鎖失效：若某協議遭駭或崩潰，整個持倉可能受影響

結論：Liquid Restaking是資產最大化的未來

Liquid restaking代表了我們對質押與收益策略思維的重要進步。結合傳統質押的優點與DeFi的流動性，它為投資者打開了一個全新的可能性世界。然而，與任何收益最大化策略一樣，理解相關風險並只投資自己能承受損失的資金，才是關鍵。