2025年末的行情出现了一个有趣的反差：贵金属市场上演了一波堪称"史诗级"的涨幅，白银和黄金双双刷新历史高位，但比特币却在85k-90k这片区间反复震荡，全年表现甚至略显黯淡。这个对比确实有意思。

看一下最近的数据表现（截至12月26-27日附近）：白银现货价格已经突破76美元/盎司，创造历史新高，从年初约29美元起步算下来，全年涨幅超过150-160%，妥妥的今年最强资产之一。黄金方面现货价格触及4530-4532美元/盎司附近的新高，全年涨幅约70-74%，这是自1979年以来最好的年度表现。

为什么贵金属今年这么凶？几个因素叠加在一起：首先美联储降息预期加上美元承压，这是经典的贵金属利好逻辑。其次地缘局势不稳定，全球风险资产都在找避险品。再看白银这边，光伏、电动车、AI芯片、军工产业的需求爆表，但供应端却存在缺口，这就直接拉动价格。黄金则是经典的避险资产，加上各国央行（包括中国等）在持续买入，双重推力下自然走强。

对比一下比特币的表现：BTC目前在87000-89000美元这个位置徘徊，从年度高点回落了20-30%。期间还经历过某头部交易所的USDT交易对诡异闪崩（一度wicking到24k然后秒回弹），这些异常波动背后反映出流动性的脆弱。机构资金和ETF流入放缓，期权到期、假期流动性稀薄，风险资产被打冷落了。

说白了，2025年的市场叙事就是"去杠杆+避险"，这套逻辑把资金全部推向了真实硬资产（贵金属），而把"数字黄金"这个标签的比特币搁在了一边。不少市场老手都在开玩笑，"比特币原本该有的上涨收益"现在全被白银抢走了。白银今年的涨幅把黄金和比特币都压制住了，这个"工业+货币"双重属性确实很吃香。

接下来的行情怎么看？是贵金属继续维持热度，还是说等期权交割和假期结束后比特币来一波补涨？或者2026年才是数字资产真正翻身的时刻？