最近币圈行情跌宕起伏，比特币在10万美元這道坎兒前反覆拉鋸，身後還跟著一場看不見的資本暗戰。市場波動率飆升，背後隱藏著巨鯨調倉、機構悄然撤離、以及槓桿多頭被集中清算的連鎖反應。

反彈到10.4萬就被打回10.2萬——這大概是最近一個月每個比特幣持有者的共同感受。从12.6萬美元的歷史高點開始，比特幣就沒消停過，最後一路跌穿10萬心理防線，甚至下探到93778.6美元。這一輪下來，今年的漲幅硬生生被抹去超過30%。加密恐慌指數也跌到了20，創下近半年的新低。

這場10萬美元保衛戰的背後，藏著什麼呢？鏈上數據給了我們答案。

一位持有110億美元比特幣資產的巨鯨最近在玩一手"大轉移"。這位從2011年就活躍在幣圈的老玩家，在過去幾個月內拋售了22769枚比特幣（價值約25.9億美元），然後把錢扭頭去砸以太坊，一口氣買入472920枚現貨，同時還在去中心化交易所裡開了一個5.77億美元的以太坊永續多頭頭寸。

最能說明問題的是這位巨鯨的操作時機。特朗普宣布對中國進口商品徵收100%關稅前僅30分鐘，巨鯨就在比特幣和以太坊上各開了超過11億美元的頭寸。从這筆操作來看，機構資金的動向已經在悄然改變市場預期。