隨著94的平方逐漸淡去：交易者轉向鮑威爾在傑克森霍爾的時刻

加密貨幣與外匯市場迎來關鍵的星期五，美聯儲主席鮑爾將於 (2025年8月21-23日) 在傑克森霍爾經濟政策研討會上發表講話。隨著9月決策的降息概率從上週的94%大幅下滑至83%，交易者正在重新調整其在風險資產中的曝險——而EUR/USD則是風向標。

改變情緒的概率轉變

上週，市場預期9月17日幾乎必然會降息25個基點，信心高達94%——幾乎是該數字的平方——但幾天內這一信心已經消退至83%。目前聯邦基金利率為4.5%，降至4.25%的可能性變得不那麼確定。這種不確定性的削弱，加上鮑爾預定於星期五格林威治標準時間14:00的講話，使交易者處於高度焦慮狀態。

為什麼會出現如此劇烈的逆轉？宏觀經濟信號混雜，模糊了前景。通脹正在緩和，暗示需要採取寬鬆政策。然而，地緣政治緊張局勢、貿易政策的不確定性以及勞動市場疲軟，並未明確支持激進的降息措施。鮑爾的指引將澄清聯準會是否預計年底前會進行一次、兩次或三次降息——這些結果可能會使美元和加密貨幣走向截然不同的方向。

EUR/USD 技術面：猶豫的故事

今年以來，EUR/USD已上漲13%，成為表達美元情緒的主要工具。該貨幣對目前徘徊在1.168附近，位於兩個關鍵水平之間：

看漲情境 (鴿派鮑爾)： 若突破7月1日的高點1.182，則有望升向1.2，接著是2021年5月高點1.227()和2021年1月高點1.235(。

看跌情境 )鷹派鮑爾(： 若跌破1.16，可能加速下行至1.14支撐位，若動能進一步減弱，技術目標甚至可能下探至1.10。

目前的動能圖像相當中性。相對強弱指標（RSI）在50，典型的猶豫狀態——MACD也保持平穩，沒有出現交叉信號。這種「風暴前的平靜」暗示，鮑爾語調的轉變，可能比其演講前的價格動作更能引爆行情。

為何降息會推動風險資產——以及這對加密貨幣的重要性

當聯準會降息時，美國國債收益率下降，使美元存款的吸引力降低。資金流入股票、商品和加密貨幣——這些在低利率環境中繁榮的資產。鴿派的鮑爾將削弱美元，這不僅有利於EUR/USD，也有利於整個替代資產範疇。相反，鷹派言論則會逆轉這一流向，資金回流美元儲蓄，並對加密貨幣估值形成壓力。

從鮑爾過去的干預中學到的教訓

2022年8月26日，鮑爾暗示將進一步升息，美元大幅走強，標普500大跌。快轉到2024年8月23日，鴿派言論引發股市反彈和美元普遍走弱。歷史表明，鮑爾的話語具有巨大影響力——這是交易者不能忽視的先例。

除了利率之外，真正的風險在哪裡

鮑爾的講話可能超越利率走向的討論，還可能涉及：

• 貿易政策： 與歐洲、日本和中國的關稅不確定性持續攪動市場
• 地緣政治因素： 美俄在烏克蘭問題上的談判可能影響聯準會對經濟穩定的信心
• 勞動動態： 最近的就業疲軟和失業率上升，可能支持更大膽的降息措施

這些議題都會影響聯準會對寬鬆政策的信心程度——也就影響美元的走向。

活躍交易者的風險提示

槓桿敏感性： EUR/USD通常以槓桿交易。突發的突破可能會清空雙方的持倉，放大行情波動。狹窄的技術範圍結合已知的宏觀催化劑，具有爆炸性潛力。

獲利了結風險： 年初以來的EUR/USD多頭 )+13% YTD(，在鷹派意外來臨時，可能面臨獲利回吐，美元反彈。

跨資產傳染： 鮑爾的訊息將在股市、黃金和加密貨幣中產生連鎖反應。交易者應密切關注這些相關性，以獲取早期預警信號。

結論：準備迎接波動

今年的傑克森霍爾研討會格外重要。技術面中性、基本面信號矛盾，以及概率從94%降至83%的轉變，為大幅波動鋪平了道路。

交易者應密切關注：

• 鮑爾關於降息和通脹的具體措辭
• EUR/USD突破1.182 )看漲美元疲軟(或低於1.16 )看跌美元強勢(
• 股指期貨、黃金和加密貨幣（尤其是比特幣）的次級市場反應
• 演講後實時市場中9月降息概率的變化

94的平方可能已經消逝，但本週五的貨幣政策訊息的重要性只會越來越高。倉位規模和止損設置不是選擇——它們是必須的。