鮑威爾的關鍵演說：聯準會主席的話本週如何重塑市場

倒數計時開始

所有目光都鎖定在2025年8月22日，星期五。聯邦儲備委員會主席Jerome Powell將於格林威治標準時間14:00在Jackson Hole經濟政策研討會上發表講話——這場演說可能引發全球市場的劇烈變動。這不僅僅是另一場政策溝通；它是一個大師級的時刻，一個人的語調可以重新引導數十億資金流向。

當前背景：投資者預計在9月17日聯準會宣布決策時，降息25個基點的概率為83%。與上週94%的信心相比，這顯示信念正在迅速削弱。這11個百分點的變動告訴你一些深層次的事情——交易者真正不確定Powell會傳達什麼信號，他們正在相應地進行對沖。

為何Powell比你想像中更重要

運作機制如下：當聯準會降息時，持有美元和美國國債的吸引力會減弱。資本不會閒置——它會湧入其他資產。我們談論的是股票，尤其是科技股、新興市場，還有是的，加密貨幣。反向情況同樣殘酷；如果Powell表現鷹派，美元會走強，風險資產則面臨拋售壓力。

目前聯邦基金利率為4.5%。降息將使其降至4.25%。聽起來很機械，但市場反應幾乎完全取決於Powell是否將此描述為例行調整，或暗示對進一步放鬆的猶豫。

超越利率預期的更大格局

Powell的講話可能不僅僅涉及利率。涉及歐洲、日本和中國的貿易緊張局勢仍未解決。勞動市場正在降溫，近期就業數據顯示招聘疲軟，失業率逐步上升。地緣政治談判，特別是美俄關於烏克蘭的討論，也增加了宏觀不確定性。這些因素可能使Powell的訊息從純粹的貨幣政策轉向更廣泛的風險評估。

歷史上，Powell在Jackson Hole的演說曾劇烈影響市場。2022年8月，他的鷹派語調引發美元飆升和標普500的拋售。次年，他的鴿派言論則引發股市反彈和美元普遍走弱。模式很清楚：語調決定資金流向。

EUR/USD：美元最清晰的信號

歐元/美元是金融界最透明的美元情緒指標。美元走弱時，EUR/USD會上漲。今年以來，該貨幣對已上漲13%，主要由於市場預期聯準會放鬆以及歐元區更積極的財政政策。再加上歐洲軍事支出增加和由關稅引發的供應鏈調整，歐元具有結構性利多。

目前交易在1.168附近，略低於7月1日達到的1.182阻力位。這裡是Powell演說變得可交易的關鍵點：

鴿派情境： 如果Powell暗示對降息感到滿意，並暗示採取耐心態度，EUR/USD可能迅速突破1.182，目標鎖定1.20心理關卡。持續突破1.20，則有望挑戰2021年5月的高點1.227和2021年1月的峰值1.235。

鷹派情境： 如果Powell強調謹慎，暗示降息可能不會立即到來，美元將走強。EUR/USD可能跌破1.16，甚至測試1.14，這是2025年前建立的關鍵支撐位。技術分析顯示，下行目標可能延伸至1.10。

技術面：中性掩蓋波動性

這點很重要：動能指標傳遞“風暴前的平靜”信號。RSI位於50——在超買和超賣之間的中點。MACD平坦，沒有背離。兩者都暗示市場正處於螺旋狀，等待外部催化劑打破平衡。

在日線圖上，RSI需要突破70才能進入超買區域，這需要EUR/USD先突破1.182阻力位。下行方面，RSI30的路徑更陡，如果貨幣對跌破1.14，可能很快到達1.10。

波動性布局：完美的動作雞尾酒

狹窄的技術範圍結合已知的宏觀催化劑，創造出劇烈突破的理想條件。對於使用槓桿的交易者——在EUR/USD交易中很常見——這種布局是一把雙刃劍：小的價格變動就能帶來巨大的利潤或損失。倉位管理變得至關重要。

同時也存在獲利了結的風險。今年早些時候進場的多頭已經獲利豐厚。若Powell意外鷹派，可能會突然清空這些倉位，交易者會迅速回流美元。

市場已反映的預期與未反映的

目前市場預估這些概率：

• 年底前降兩次息，聯邦基金利率降至4.0%
• 三次降息，到2025年底利率降至3.75%
• 僅一次降息，如果通脹再起或地緣政治風險升高

Powell週五的演說將直接影響哪個情境佔優。即使是微妙的語言轉變——強調耐心或緊迫感，突顯通脹風險或勞動市場擔憂——都可能使這些概率變動10-20個百分點。

跨資產的連鎖反應

美元走弱不僅影響EUR/USD。加密貨幣，尤其是比特幣和以太坊，通常在美元走弱時反彈。黃金和大宗商品也會受益於實際利率下降。科技股則在借貸成本降低時反彈。反之亦然，美元走強。Powell的演說將為這些資產設定基調。

週五的準備流程

請在日曆上標記14:00 GMT。注意：

1. 演說本身——措辭比內容長度更重要。“耐心”、“逐步”和“衡量”暗示鴿派。“風險”、“謹慎”和“不確定”則暗示鷹派。

2. 關鍵技術水平——EUR/USD突破1.182或跌破1.16代表突破確認。如果你有明確方向，建議在演說前調整倉位。

3. 概率變動——密切關注Powell發言後市場預期的降息概率。實時數據會告訴你信心是否擴大或收縮。

4. 波動率指標——預期在Powell開始時VIX會大幅飆升。演說後立即交易可能會獲得更好的成交價。

5. 加密貨幣與股市——觀察比特幣和納斯達克100，確認美元走弱的方向。

底線

Jackson Hole的演說是真正的轉折點。在中性技術面和宏觀不確定性升高的背景下，市場基本上在等待Powell打破僵局。看空美元的交易者應準備好突破阻力；看多美元的則應準備支撐位的守住或突破。

一旦Powell發言，波動性可能大幅上升，並為2025年剩餘時間定下基調。由於事件前倉位較輕，出現超常波動的可能性增加。準備迎接震盪和新聞驅動的交易，這將是決定季度走向的催化劑。