當收益曲線變陡時，政府面臨一個策略選擇：轉向發行更多短期債券，以降低借款成本。這是一場數字遊戲——最大限度地減少你為現有債務支付的成本。

這對市場參與者來說變得尤為有趣。此舉使貨幣政策與財政政策之間的聯繫更加緊密。為什麼？短期債券對利率更敏感。當政府依賴這些工具時，他們的債務管理就與中央銀行的決策緊密相連。美聯儲調整利率，債券收益率立即調整，突然之間，財政可持續性更直接地依賴於貨幣寬鬆政策。

這是一個結構性轉變，重塑了市場如何定價風險，以及政策反應如何在金融資產中層層傳遞。在分析更廣泛的市場狀況和資產類別相關性模式時，理解這一動態非常重要。