聯邦預期降息或引發風險資產重組——比特幣是否有望領跑？

催化劑：政策風向轉向數字資產

近期發展正引發一系列根本重塑數字資產格局的局勢。美國證券交易委員會（SEC）啟動了一項雄心勃勃的公開參與計劃，委員Hester Peirce將於12月前進行十個城市的全國巡迴，與社區就加密貨幣事宜進行交流。同時，商品期貨交易委員會（CFTC）也推出了專門的加密貨幣衝刺計劃，執行特朗普數字資產市場工作組的建議，建立明確的監管框架，平衡創新與監管。

香港的監管框架也趨於收緊，金融管理局發布安全警示，針對詐騙穩定幣方案。該地區新實施的《穩定幣條例》標誌著發行人監管的開始，採用謹慎的“先做好，再優化”策略，以促進安全的生態系統。

市場動態：疲弱的就業數據放大降息預期

本週，美國就業市場震動市場。非農就業數據顯示7月僅新增73,000個工作崗位，遠低於預測的113,000個。更令人擔憂的是，5月數據被下修至19,000個工作崗位（原為144,000），6月則下修至14,000個（原為147,000），下修幅度高達90%。這一就業疲軟大幅提升市場對聯邦儲備局9月降息的預期，賭盤市場目前預計降息25個基點的概率超過80%。

股市反應積極：納斯達克上漲1.8%，標普500指數上漲1.2%，黃金在週一開盤時微漲0.36%。比特幣(BTC)上漲1%，至87,540美元，而以太坊(ETH)則飆升5.7%，至2,930美元，市場分析師曾提及ETH曾測試3700-4000美元區間。

機構持倉：大戶與企業押注數字資產

大玩家正積極調整持倉。薩爾瓦多在過去一週累積了8個比特幣，總持有量達到6,258.18 BTC。Metaplanet增持463 BTC，持倉總數達到17,595 BTC。Sharplink Gaming大幅擴展以太坊持倉，新增15,822 ETH，總持有量達到480,204 ETH。

資金流動數據講述了一個引人注目的故事：上週，美國比特幣現貨ETF出現6.429億美元的資金外流，而以太坊現貨ETF則流入1.543億美元，顯示機構偏好正在轉變。穩定幣市場周增長1.78億美元(0.67%成長)，總市值達到2,674.05億美元。Tether的主導地位持續擴大，7月新發行的穩定幣達到數十億美元(，年初至今的總量已達數十億美元)。值得一提的是，Tether目前持有超過百億美元的美國國債，超越韓國，成為全球第18大國債持有國。

敘事轉變：比特幣成為新興風險資產寵兒

行業聲音越來越多地用宏觀角度看待比特幣。BitMine的CEO表示，ETH受益於華爾街推動的代幣化，因為其法律明確性和技術可靠性較高。若聯準會在未來幾個月轉向降息，一位分析師預測比特幣可能漲至25萬美元——凸顯數字資產在貨幣政策放鬆時的槓桿作用。

市場情緒明顯轉變。恐懼與貪婪指數偏向“貪婪”，而大戶的積累模式結合降息預期，推動資金從傳統風險資產轉向加密貨幣。季節性8月的疲弱與宏觀不確定性交織，但韌性依然存在——這表明長期信念正在取代季節性模式。

展望未來：轉折點？

7月CPI數據將於8月12日公布，將成為9月利率決策的試金石。歷史經驗值得關注：去年9月，聯準會在市場壓力下降息50個基點，引發了一波小型但具有意義的牛市。分析師警告，牛市中回調是正常的，但就業數據疲弱、特朗普經濟團隊的鷹派壓力以及聯邦儲備委員會空缺的臨近，都暗示降息即將到來。

若此情景成真，風險資產——尤其是比特幣——可能迎來大幅動能。2024年夏季已經打破季節性低迷的說法，暗示下一輪貨幣寬鬆可能促使數字資產鞏固其作為機構投資組合核心的地位，而非僅僅是投機邊緣。