當王冠轉手：為何山寨幣即將主導市場

在兩個連續的牛市週期中，模式已經非常明顯。比特幣首先點燃市場，吸引注意力和資金。隨著監管明朗化和流動性加深，山寨幣逐漸擺脫比特幣的陰影，帶來超額回報。圖表講述了這個故事：2015-2018年間，山寨幣推動了66%的市值增長；而在2018-2021年間，則為55%。

但這個週期不同——到目前為止，山寨幣僅佔市場資本增長的35%。這個差距？是未來的機會。

條件正在同步

政治動能正在加速變革。 即將上任的政府已經加快推動「天才法案」和「明確法案」，消除了先前將穩定幣和替代代幣限制在灰色地帶的障礙。比特幣享有專屬的監管順風；現在這個優勢正在消失。

資金流動講述了真正的故事。 擁有$260 十億美元的穩定幣，且其中54%的流動性集中在以太坊上，基礎設施已經準備就緒。再加上代幣化的政府債券(73%在ETH上運行)，華爾街對鏈上資產的興趣日益增加，以及實物支持資產（RWAs）進入生態系統，你會看到各個元素逐步就位。

市場信號確認了轉變。 以比特幣計價的以太坊自2025年4月的低點以來已經飆升了103%——這是一個無聲的宣告，第二幕已經開始。

下一步是什麼

比特幣開啟了主流採用的大門。但實際的資金部署發生在以太坊和新興層上。隨著監管障礙逐步瓦解，機構資金尋求收益和創新，下一波的增長將不僅屬於比特幣。

舞台已經搭建好。劇本早已寫就。這一次，配角將成為主角。