每日重置：為何Tuttle Capital為MSTR推出的全新0DTE策略在期權交易中引起熱議

覆蓋式看漲期權ETF領域剛剛掀起了一陣震動。雖然大多數基於期權的基金都遵循每週或每月到期週期，Tuttle Capital Management卻採取了不同的策略，並且因為某個特定原因而引起了廣泛關注。

傳統覆蓋式看漲期權的問題

傳統覆蓋式看漲期權ETF面臨的問題在於：它們持有倉位過夜和在週末，讓投資者暴露於隔夜跳空的風險。一支股票可能在隔夜大幅跳升或下跌，損害回報，卻在基金反應之前發生。這是一個一直存在的結構性摩擦，但沒有人真正正面解決。

這就是每日重置機制的用武之地。

0DTE覆蓋式看漲期權策略的出現

Tuttle Capital的全新0DTE覆蓋式看漲期權ETF (MSTK) 運作原理截然不同。該基金不會持有數天或數週的看漲期權，而是每天寫出並重置期權——在每個交易日捕捉權利金，同時避免隔夜市場波動的風險。

操作機制很簡單：

• 在市場開盤時賣出看漲期權
• 收取每日權利金
• 在當日結束前平倉
• 重複下一個交易日

這種方法旨在提供穩定的收入，同時減少傳統結構的一個主要痛點。

為何選擇MicroStrategy？

MicroStrategy (MSTR) 並非隨意選擇。它是市場上交易最活躍、波動性最高的單一股票之一，非常適合日內期權寫作策略。高波動性意味著較高的期權權利金，而高交易量則確保基金能高效執行交易，減少滑點。

創新背後的歷史

這並非Tuttle Capital首次涉足日內期權策略。該公司之前推出了BITK，一款早期的0DTE覆蓋式看漲期權產品，驗證了日內、規則化策略的可行性。MSTK則將這一策略擴展到另一個標的，讓投資者能透過流動性較高、追蹤度較廣的單一股票追求每日期權收入。

Tuttle Capital Management的CEO兼CIO Matthew Tuttle表示：“透過將產品擴展到MSTR並推出MSTK，我們為投資者提供了另一個工具，能在避免傳統結構中因隔夜波動而侵蝕回報的同時，捕捉每日期權權利金。”

投資者需要了解的事項

這種收入潛力伴隨著一些權衡。由於0DTE期權的波動較快，且買賣價差較傳統期權更緊，執行時機變得格外重要。幾分鐘的延遲可能會顯著影響結果。此外，0DTE期權仍缺乏較長期限合約的深層次二級市場流動性。

基金的合成結構——透過期權獲得股票敞口而非直接持有股票——也意味著回報可能不會完全跟蹤標的股票的表現。

更大的背景

Tuttle Capital Management一直以打破ETF傳統智慧著稱，從做空ARK策略到推出反向Cramer基金。MSTK代表了另一個嘗試，旨在解決期權收入領域的一個實際問題：如何在不被隔夜波動嚇到的情況下，持續捕捉權利金。

這種策略是否能受到追求穩定收入的投資者的青睞，仍有待觀察。但每日重置機制的結構性理由是令人信服的——尤其在全球市場24/7運作、隔夜跳空成為真實風險的時代。

該基金包含期權特有的風險，包括波動敏感性、0DTE合約的流動性限制，以及執行延遲的可能性。投資者在投資前應詳細閱讀完整招股說明書。