年終交易清淡使主要指數難以確定方向

美國主要股指在年底交易逐漸收官之際，行情持續震盪。標普500指數下跌-0.10%，道瓊工業平均指數下滑-0.15%，納斯達克100指數下跌-0.17%。相應的期貨合約也反映出疲軟，3月E-mini標普期貨下跌-0.11%，3月E-mini納斯達克期貨下跌-0.17%。

這種疲弱的表現反映出季節性市場流動性減少，隨著交易者進入12月最後階段。許多國際股市，包括德國、日本和韓國，已經結束了交易日曆。這種參與度的降低通常會導致價格走勢缺乏方向性，並在成交量稀少時放大波動性。

經濟數據在假期淡季中提供一些支撐

儘管市場氛圍謹慎，美國經濟數據仍然超出預期，為股市提供了適度的支撐。10月標普Case-Shiller 20個城市房價指數月增+0.3%，年增+1.3%，均超出預期的+0.1%和+1.1%。此外，12月MNI芝加哥採購經理人指數（PMI）激增+9.2點，達到43.5，明顯高於預測的40.0。

歷史上，12月9日的假日季節對股市表現通常偏多。根據Citadel Securities的研究，自1928年以來，標普500在12月最後兩周大約有75%的時間上漲，平均漲幅為1.3%。這種季節性有利因素若市場情緒保持積極，或能提供一定的緩衝。

本周短暫的市場焦點將集中在今日稍晚公布的FOMC會議紀要，以及預計週三公布的每周首次申請失業救濟人數。週五則將公布12月的標普製造業PMI，市場普遍預期將持平於51.8。

債券收益率上升對股市形成阻力

10年期美國國債收益率上升+2.2個基點，至4.132%，對股市估值形成壓力。3月10年期T-note期貨下跌4個點，反映出年底債券基金經理清倉的影響。特朗普總統關於聯邦儲備局獨立性的言論——特別是他提及可能更換聯準會主席鮑威爾——也為利率市場增添了不確定性。

歐洲國債收益率普遍上升。德國10年期德國邦德債收益率上升+2.5個基點，至2.854%；英國10年期Gilt收益率上升+0.4個基點，至4.491%。西班牙12月CPI年增+3.0%，符合預期，但核心CPI則為+2.6%，略高於預測的+2.5%。

能源股領漲，原油延續漲勢

能源板塊股表現領先，WTI原油延續週一2%的漲幅。德文能源、Diamondback Energy、哈里伯頓、APA公司、康菲石油、SLB Ltd和西方石油均漲幅超過+1%。

其他值得注意的動作包括，莫里納健康（Molina Healthcare）漲幅超過+3%，領跑標普500漲幅，原因是公司出色的費用比率和承保記錄獲得認可。波音公司則漲超過+1%，在獲得價值高達85.8億美元的美國空軍合約後，領先道瓊成分股。

花旗集團則下跌超過-1%，原因是宣布出售剩餘俄羅斯業務後，預計將產生11億美元的稅後虧損。

海外方面，歐洲的Euro Stoxx 50指數創下一個半月新高，上漲+0.76%；中國的上證綜合指數收平，日本的日經225指數下跌-0.37%，創下一周新低。這種國際市場的分歧表明，隨著12月接近尾聲，全球市場仍充滿謹慎情緒。