油市因烏克蘭和平談判而動盪——但地緣政治風險使價格難以進一步下跌

原油在星期五遭遇打擊，下跌1.41美元，收於每桶56.94美元(下跌2.42%)，原因是交易員消化俄羅斯-烏克蘭停火談判的頭條新聞。儘管聖誕節後交易日較為清淡，但這種疲弱表明市場正在真正評估和平局勢的風險。

和平談判帶來不確定性

真正的推動因素是什麼？烏克蘭總統澤連斯基確認他已完成20點和平提案的90%，並已與特朗普在馬阿拉歌舉行會議，時間定於12月28日。與此同時，俄羅斯聲稱談判進展“緩慢但穩定”，但分析師仍持懷疑態度，認為莫斯科不會在領土要求上讓步。如果真正的停火得以實現，俄羅斯的石油可能會大量回流到全球市場——這正是原油目前不希望看到的供應沖擊。

供應端維持價格底線

是什麼阻止了更大幅度的下跌？三個字：地緣政治供應風險。美國與委內瑞拉的對峙正危險升級。特朗普已下令全面海軍封鎖，已扣押兩艘油輪，並增加在加勒比海的軍事存在。上週他宣布，美國可以將沒收的委內瑞拉石油囤積起來，或是將其拋入市場——這些信號凸顯華盛頓的不可預測性。

在尼日利亞，ISIS新一輪武裝分子活動迫使美國與當地部隊在索科托省展開聯合打擊，為西非產油國增加了另一個供應擔憂。中國，作為委內瑞拉的主要買家，已經譴責美國的行動，並引發更廣泛的地緣政治升級的可能性。

美國產量持續增加

在國內方面，貝克休斯數據顯示，截至12月23日，美國原油鑽井平台數升至409台(較前一週的406台)，總鑽井平台數為545台，較之前的542台略有增加。即使外部沖擊仍在發酵，這仍在增加供應壓力。

聯儲局的變數

不要忽視特朗普最近的言論，他預計下一任聯儲局主席可能將利率降至1%。目前聯儲局的利率在3.50%-3.75%之間，激進的降息可能會削弱美元，理論上也會支撐商品價格。但這是一個長期的遊戲。

底線： 原油被和平希望所拖累，但也受到真正的地緣政治風險的支撐。這還沒結束。