當一個 $35 百萬倉位被削減時：Perimeter Solutions的基金動作真正意味著什麼

基金的策略性再平衡

11月，馬薩諸塞州東海岸資產管理公司披露了一項引起市場關注的投資組合調整。根據11月14日的SEC文件，該基金出售了497,847股Perimeter Solutions (NYSE:PRM)，在第三季度減持約640萬美元的持倉。

即使在此次減持後，Perimeter Solutions仍然是基金投資組合的基石。截至9月30日，剩餘持股接近160萬股，市值約3524萬美元，佔基金13F報告資產的11.04%。在一個總計3億1918萬美元的美國股票持倉的68個持倉中，此次行動約佔報告資產的2.96%。

調整後的投資組合定位

此次縮減並不代表失去信心。相反，Perimeter Solutions已成為基金的第二大持倉，僅次於Alphabet (NASDAQ: GOOGL)，後者的持股市值為5007萬美元。以下是基金的資金集中點：

• Alphabet：5007萬美元 (15.7%資產管理規模)
• Perimeter Solutions：3524萬美元 (11.0%資產管理規模)
• TransDigm Group (NYSE: TDG)：3083萬美元 (9.7%資產管理規模)
• Meta Platforms (NASDAQ: META)：3075萬美元 (9.6%資產管理規模)
• Tesla (NASDAQ: TSLA)：3043萬美元 (9.53%資產管理規模)

為何股價飆升值得關注

這次投資組合調整的背景令人震驚。Perimeter Solutions的股價在過去十二個月內暴漲111%，遠超同期標普500指數僅15%的漲幅。截至星期五，股價為28.08美元，為長期持有者帶來了可觀的資本增值。

背後的業務分析

Perimeter Solutions是一家專業化學品製造商，專注於消防安全和潤滑劑添加劑。公司以PHOS-CHEK、FIRE-TROL、AUXQUIMIA、SOLBERG和BIOGEMA等知名品牌銷售產品。其收入主要來自兩個部門：消防安全產品和油品添加劑，服務於美國、德國及國際市場的聯邦、州、市政和商業客戶。

當前財務指標：

• 股價：28.08美元
• 市值：41.5億美元
• 最近十二個月營收：6.3634億美元
• 最近十二個月淨利：7803萬美元

最新營運表現

公司持續展現出營運動能。第三季度營收同比增長9%，達到3.154億美元，而調整後EBITDA增長9%，達1.863億美元。消防安全部門的EBITDA增長最為顯著，達13%。年初至今，調整後EBITDA較去年同期高出20%，季度調整後每股盈餘達到0.82美元，較去年同期的0.75美元有所提升。

縮減行動的實際意義

Perimeter Solutions在股價飆升後已成為投資組合中的重要持倉。基金決定縮減約$6 百萬美元的持倉，並不應被誤解為看空信號。相反，這是紀律性投資管理的體現——在獲得豐厚回報後，基金仍保持大量敞口，同時降低集中風險。

這類行動反映出一種細膩的投資策略：在資產取得卓越回報後，選擇性獲利了結有助於重新平衡投資組合，而不會放棄原有的投資理念。對長期投資者來說，關鍵的結論很簡單——在取得重大收益後減倉並不代表原本的信念錯誤。恰恰相反，這證明了信念的合理性，基金也在謹慎管理風險的同時，持續深度參與這個故事。