Ken Griffin的投資組合轉變：為何一位對沖基金傳奇拋棄亞馬遜，轉向一個獲利1,030%的AI贏家

震驚華爾街的重大舉措

Citadel Advisors 創始人 Ken Griffin 在第三季的投資組合再平衡中成為焦點，展現了一個關於 AI 機會的有趣故事。儘管他的對沖基金——自成立以來淨收益最高的基金——出售了160萬股亞馬遜股票，但同時也買入了38.8萬股 Palantir Technologies。這個時機值得注意：自2024年1月以來，Palantir 已帶來1030%的回報，遠遠超過同期 Nvidia 的281%漲幅。

這一舉動引發了一個重要問題：Griffin 是否在放棄對全球最大公司的信心，還是僅僅在資金輪動，轉向新興機會？答案揭示了在 AI 時代，資金流向的方向。

亞馬遜的 AI 轉型奏效——但是否足夠？

亞馬遜在三個高成長產業中仍是強大玩家：電子商務、數位廣告和雲端運算。公司積極將生成式 AI 深度整合到運營中，取得了實質成果。

在電子商務方面，亞馬遜部署了 AI 驅動的客戶服務、庫存優化和最後一哩配送效率工具。其 AI 購物助手 Rufus 預計今年僅此一年的銷售額就達到$10 十億美元。在廣告方面，第三大廣告科技公司開發了生成式 AI 功能，使品牌能大規模產生圖像、影片和音頻。亞馬遜 Web Services (AWS)，市場領先的公有雲供應商，推出了定制 AI 芯片，用於訓練和推理，較 Nvidia GPU 提供成本優勢，並推出了新型智能 AI 工具，自動化軟體開發和安全運營。

財務影響不言而喻。第三季營收激增13%，達到$180 十億美元，廣告和雲端部門增長尤為迅速。營運利潤率在剔除一次性項目後擴大60個基點(，營運收入則躍升23%，達到217億美元。華爾街預計未來三年每年盈利將增長18%，目前33倍的市盈率具有合理性。

那麼，為何 Ken Griffin 會削減亞馬遜持倉？最可能的解釋是有紀律的獲利了結。值得注意的是，亞馬遜仍是 Citadel Advisors 十大持倉之一——這絕非懷疑者的行為。

Palantir 的爆炸性成長掩蓋了危險的估值問題

Palantir Technologies 完全屬於另一個層級。該公司的數據分析和 AI 平台通過專有的本體論軟體服務於公共和私營部門客戶——本質上是由機器學習模型持續優化的決策框架。其應用範圍從供應鏈優化、戰場分析到金融詐騙偵測。

行業認可度很高。Forrester Research 將 Palantir 評為市場上最具能力的 AI/ML 平台，超越 Google Cloud、AWS 和 Microsoft Azure。公司財務走勢也印證了這一點：第三季營收以63%的速度增長至11億美元，連續第九個季度，非 GAAP 每股盈餘更是翻倍，達到0.21美元。管理層將這一增長歸因於對其 AI 平台的強勁需求。

故事變得複雜了。Palantir 的市銷比高達119倍，是整個標普500中最高的估值，遠高於AppLovin的45倍。數學上很殘酷：自2024年1月以來，Palantir 股價已上漲11倍，但營收僅增長不到2倍。2024年1月時，股價市銷比為18倍。這幾乎所有的漲幅都來自於估值擴張，而非基本面改善。

換句話說，Palantir 即使價值下跌超過60%，仍可能保持指數中最昂貴的估值。這種差距不可能永遠持續。

Ken Griffin 的持倉：信念還是計算？

儘管 Ken Griffin 購買 Palantir 股票的消息引人注目，但背景很重要。這個持倉並未進入 Citadel Advisors 的前300大持倉，顯示出較為謹慎的信心，而非大膽的信念。

對投資者的啟示：高級資金正有選擇性地在 AI 主題中輪動。亞馬遜代表已被市場充分定價的成熟、盈利的 AI 故事。Palantir 則代表爆炸性增長，但被投機過度操控。當多重估值壓縮不可避免地來臨——而歷史也暗示它會——Palantir 仍面臨實質性下行風險，儘管其業務質量是真實的。