持倉60萬枚ETH還在虧損加倉，易理華為何敢在2026年賭ETH

Liquid Capital創始人易理華在跨年之際發出強勢信號：基於逼空邏輯和對2026年大牛市的看好，將堅決持續加碼ETH。這不僅是言論，他旗下的Trend Research已用真金白銀驗證了這個承諾——目前持倉607,598枚ETH，總價值17.7億美元，即便浮虧1.17億美元，仍在持續增持。這是一場高風險的賭局，背後的邏輯值得深究。

大佬在做什麼

激進的加倉節奏

易理華的行動可以用"瘋狂"來形容。根據最新監測數據，Trend Research在過去7小時內從幣安提出27,598枚ETH，價值8305萬美元。他的加倉計劃更激進：聲稱將投入10億美元持續逢低買入ETH。

更值得注意的是他採用的策略——循環借貸。具體操作是：先從現貨市場買入ETH，隨後將ETH存入Aave作為抵押品，借出USDT，再用USDT繼續買ETH。這種做法將資金利用率放大，但同時也放大了風險。

他的持倉規模

這個規模意味著Trend Research已經成為業界最大的ETH多頭之一。而他仍在持續加倉，這表明他對後市的認知有多堅定。

加倉背後的邏輯

逼空機制

易理華認可相關分析提出的"逼空邏輯"。當前加密市場的現狀是：ETH合約持倉量持續創新高，已經成為價格的主導因素。部分平台的合約持倉量甚至是現貨存量的幾倍。

這意味著什麼？一旦價格向上突破關鍵阻力位，大量空單將被迫平倉，形成自我強化的上漲動力。相反，如果空頭過早平倉，後續會面臨更大的虧損。易理華的邏輯是：在這種結構下，多頭的勝率更高。

宏觀環境利好

他列舉了幾個支撐因素：

• 美聯儲逐步放水，流動性充裕
• 2026年降息周期啟動
• 加密政策環境改善
• 金融上鏈、穩定幣生態快速發展

其中穩定幣值得關注。相關資訊顯示，一半以上的穩定幣流通發生在ETH鏈上。這意味著ETH不僅是資產，更是整個穩定幣生態的基礎設施。

對波動的態度

易理華說得很直白："類似2025年上半年ETH在1000到2000美元區間，同樣的操作和預期，不會在意數百美元波動。"這反映了他的時間視角——他在做的是趨勢投資，而不是短期交易。在這個視角下，當前的價格波動確實微不足道。

風險有多大

清算風險

循環借貸的最大風險是清算。如果ETH價格大幅下跌，抵押品價值下降，可能觸發清算機制。以Trend Research當前的1.17億美元浮虧來看，這個風險已經不是理論問題。

根據相關資訊，已有新晉空軍在對抗易理華的持倉——地址0x94d在13小時前開啟了36,281.29枚ETH的空單，浮虧已經達到52.1萬美元。這說明市場上確實存在與他對賭的力量。

市場反身性

有分析指出，易理華的"明牌跳方向"（公開表示持續加倉）可能會成為反指標。當所有人都知道他在加倉時，市場的反應可能會偏離預期。這是市場博弈中常見的陷阱。

時間成本

即便邏輯完全正確，如果反彈週期拉長，持倉成本（借貸利息、機會成本）也會侵蝕收益。从12月29日到現在，ETH價格從3000多美元回到2969美元附近，這說明反彈並非一帆風順。

他還在做什麼

除了ETH，易理華的配置策略是：

• 最大倉位：ETH
• 重倉：WLFI
• 配置：BTC、BCH、BNB

這個組合反映了他對不同資產的看好程度。ETH是核心，WLFI是重點押注，其他主流幣種作為配置。

總結

易理華的行動確實值得觀察，因為他把真金白銀壓在了自己的判斷上。他的邏輯——逼空機制、宏觀環境、基本面支撐——也不是憑空想象。但這也是一場高風險的賭局：1.17億美元的浮虧、循環借貸的清算風險、市場反身性的不確定性，都在考驗這個判斷的準確性。

關鍵問題不是"易理華會不會賺錢"，而是"2026年第一季度的行情是否會如他所期"。如果來了，他的激進策略會被驗證為天才；如果沒來，他可能面臨的不僅是浮虧，還有清算的風險。這就是大佬賭局的本質——高風險，高收益，沒有中間地帶。