今天 $Pepe 突然漲 20%，很可能是美國稅務「潛規則」在起作用

具體來說，這個是美國的稅務虧損收割 (Tax-Loss Harvesting) 規則

1/ 這個規則是啥

舉個例子，如果你 2025 年在某支股票上賺了 1 萬美元，根據持倉時長和收入，需要交 15%-37% 的稅。

但如果在 Pepe 上浮虧了 1 萬美元，在 2025 年內賣掉，這筆虧損就能抵消之前的利潤，讓應繳稅款歸零。直接省下幾千美元。

正好 2025 年美股是普漲牛市，而加密資產是普跌的行情，二者正好可以相抵，是一種「制度套利」。

2/ 抛售 🆚 買盤

因此，在 2025 年底，很多被套牢的美國人選擇在最後時刻割肉，把「浮虧」變成「實際虧損」，以抵消利潤。

進入 2026 新稅年了，那些本身看好 Pepe 的人，紛紛第一時間買回來。

附一組數據：據 Pepe 項目方 Z 的統計，過去三個月，美國散戶大本營 Robinhood 平台用戶增持了 6.553 萬億枚 Pepe (總量達 35.006 萬億)，占總量的 8.32%。說明美國散戶一直在買 Pepe。

3/ 這個玩法適用於股票嗎？

不適用

股票受 Wash Sale Rule (洗售規則) 限制，賣掉股票後 30 天內買回來，虧損不能抵稅。

但目前美國 IRS 將加密貨幣視為「財產」而不是「證券」，所以 Crypto 暫時不受洗售規則的限制。這就構成了一種特殊的合理避稅機制。

結論：今天這波拉升是「避稅資金」的回歸，可能還有交易所和 MM 的跨年流動性回補。