最近在合約市場經歷了一次LIGHT和RIVER的交易，想把整個過程和教訓梳理出來。

**LIGHT的多空困境**

LIGHT從1U啟動，我在1U價位開了3000U的空單。早上8點多價格漲到1.64U時止損，加上資金費率，總虧損約2000U。後來才發現，凌晨6點時LIGHT曾短暫跌破1U，若提前設定好保本止損，本可避免這筆損失。但這也反映出一個問題——過度的止損保護往往會讓你錯過後續機會。

止損後我立即反手做多。在1.69U進場4000U多單（中間試過更低價位但被震盪止損），最終在2.13U止盈。隨後LIGHT回調到1.9U時，我又抄底了3000U，逐步加至4000U，一直持倉到晚上。

這時候浮盈約400U，但突然間浮虧700U——原來是合約端暴跌。我打開現貨端對比，發現RIVER現貨價格沒變，這是一個重要信號。為了以防萬一還是止損了，虧損約900U。

**RIVER的精準判斷**

止損點在1.6U左右後，RIVER企穩了幾分鐘，現貨甚至還微漲。我誤判為又一次插針，再次進場，三分鐘內又浮虧700多U。這次我確認這是真正的出貨信號，果斷平倉止損。

轉身開了4000U的空單，進場價位在1.3U左右。確認下跌後，在1U附近加倉1000U，總計5000U空頭倉位。最終RIVER跌至0.6U左右才全部平倉，盈利約2200U。

**莊幣出貨規律**

LIGHT這輪上漲依然驗證了一個規律：作為莊幣，它最高漲到2.5U，漲幅雖有8倍，但始終未能突破前高。整個上漲過程中多次誘空，這類幣做空機會極其有限——只有最後出貨那一波才是真正的暴跌，時間窗口卻很短，大約10分鐘。錯過這10分鐘，做空基本沒有機會。

上漲階段幣種走勢太強勢，極易形成假突破。做多只能做短線，隨時面臨插針和出貨風險。做空則需要充足的保證金，前高必須作為止損線。

**總結**

這次交易的核心教訓是：莊幣上漲階段做多放止損必然虧損，只能短線快進快出。做空需要耐心等待，一旦信號明確（現貨與合約背離、價格企穩後再度下跌），要敢於重倉並設定合理止損。合約和現貨的價格差異往往是出貨的先兆，這是判斷真實信號的重要參考。