商业航天的投资机会不只在热门概念，更要看清整条产业链的实际参与者。

从火箭制造端看，真正掌握核心技术的是那些做发动机和箭体结构的公司。国内液氧煤油发动机技术已经达到领先水平，多个航天项目都在用。而火箭箭体结构领域，国家队背景的企业承担了探月、火星探测等重大任务，这些项目经验直接转化为商业竞争力。

卫星应用这块也值得关注。通信卫星运营商手握的订单资源往往被低估，民用和商用场景的需求都在快速增长。北斗卫星导航芯片更是核心赛道，现在天上45颗北斗卫星在运行，地面配套应用场景还在不断拓展，这意味着芯片需求会持续增长。

航天材料供应商是容易被忽视但很关键的环节。碳纤维复合材料已经用到火箭箭体制造中，高端碳纤维通过航天部门认证的企业更是供不应求。这类公司的业绩支撑往往最踏实。