流動性擔憂滲入聯邦公開市場委員會會議紀要，因回購操作使用率激增

來源：CryptoNewsNet 原標題：流動性擔憂滲入聯準會會議紀錄，回購使用率激增 原連結：

摘要

• 12月FOMC會議紀錄顯示官員擔心準備金接近「充裕」的下限，使資金市場易受衝擊。
• 政策制定者權衡購買短期國庫券與更具彈性的常備回購機制，以避免重演2019年式的回購利率飆升。
• 市場仍預期2026年1月27-28日會議維持利率不變的機率較高，暫時將資金範圍維持在3.50%-3.75%。

詳情

根據12月30日公布的文件，聯邦儲備委員會12月政策會議紀錄顯示，儘管利率保持相對穩定，但金融系統可能出現流動性短缺的擔憂。

12月9-10日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，政策制定者越來越關注短期資金市場的狀況，即銀行和金融公司隔夜借貸現金的市場。官員指出多項指標顯示壓力逐漸升高，包括隔夜回購利率升高且波動大、市場利率與聯準會管理利率之間的差距擴大，以及對聯準會常備回購機制的使用增加，根據會議紀錄。

討論的核心是銀行體系中的準備金水平。紀錄指出，準備金已降至聯準會認為的「充裕」水平。然而，多位官員強調，這一標準代表的是一個轉折區域，而非緩衝區，並指出需求的適度波動可能會推高隔夜借款成本，並在準備金接近下限時加劇資金市場的壓力。

部分參與者將當前狀況與聯準會2017-2019年資產負債表縮減期作比較，該期間在2019年9月出現回購利率急劇飆升。官員表示，當前的壓力可能比早期更快積聚，根據會議紀錄。

會議紀錄指出，預計年底資產負債表壓力、1月末的調整，以及與稅款支付相關的春季大量資金流入聯邦儲備的財政部帳戶，可能會大幅降低準備金水平。若不採取措施，這些資金流可能使準備金低於政策制定者認為的舒適範圍，增加隔夜市場出現擾動的可能性。

為降低風險，參與者討論了啟動短期國庫券購買，以長期維持充裕的準備金。會議紀錄強調，此類購買旨在支持利率控制與市場平穩運作，而非改變貨幣政策立場。紀錄中引用的調查受訪者預計，這些購買在第一年將總計約$220 十億美元。

官員們也探討了提升聯準會常備回購機制效率的方法，該機制作為流動性後備。參與者討論了取消該機制的整體使用上限，以及澄清溝通方式，使市場參與者將其視為聯準會操作框架的常規部分，根據會議紀錄。

目前聯邦基金目標區間為3.50%至3.75%，政策制定者預計將於2026年1月27-28日召開會議。根據1月2日CME集團的FedWatch工具，交易者預估利率維持不變的概率為85.1%，而降息0.25個百分點的概率為14.9%。

市場數據顯示，投資者在12月會議前已普遍預期會降息0.25個百分點，並已將2026年的額外降息納入預期。會議紀錄顯示，利率預期在會間期間變動不大。

12月會議紀錄顯示，政策制定者對宏觀經濟背景普遍感到滿意，但同時強調流動性管理與利率政策同樣是關鍵優先事項。