打開行情軟體，清一色的"ETH突破3100"、"牛市信號"……看得我有點恍惚，感覺直接穿越回2021年了。但如果你肯往深處看看，就會發現這波漲勢有多虛浮。

判斷市場強不強，價格只是表面文章。真正要看的是聰明錢怎麼動。我翻了一遍最新的資金數據，發現了一個很詭異的現象：空頭大戶的數量達到747個，是多頭的整整4倍。這還不是最離譜的——即便ETH已經漲到3128了，這些大戶們不僅沒有割肉跑路，反而死死"扛著"這個價位。

更關鍵的數據來了：當前名義多空比只有30.8%。換個說法就是，10個參與者裡有7個看空，3個看漲，但價格卻在往上走。這已經不是什么正常的市場邏輯了。要么是主力在故意拉漲吸引散戶追高，要么是空頭在憋大招，就等時機一到砸盤。

有人問："那現在該入場還是觀望？"我的建議很直白——按兵不動。加密市場裡活著比什麼都重要，我見過太多因為追高而一朝回到解放前的案例。這一輪我選擇站在場外看戲，等這700多個空頭大戶們的下一步動作。