最近市場確實在糾結。比特幣在9萬美元這個位置反覆試探，以太坊也重新站上3000美元，但這背後的故事比K線要複雜得多。

**錢往哪流**

美國現貨加密ETF的數據很說明問題——累計交易量突破2萬億美元。去年比特幣一年就吸了超過1.2萬億美元的法幣流入，這規模已經不是散戶能撐起來的了。但最近24小時又有11萬人爆倉，說明市場波動確實加劇了。

**多頭和空頭在吵什麼**

看多的機構抱著2026年比特幣創新高的想法，理由是美聯儲可能降息、特朗普政策刺激等因素。但渣打銀行這邊直接潑冷水，把2026年目標價從30萬美元砍到15萬美元，這落差可不小。

美國10年期國債收益率升到4.19%，從這個角度看經濟情緒還算樂觀，但這也意味著借貸成本上升，對風險資產不全是利好。

**美聯儲在猶豫**

美聯儲內部對降息時點的分歧挺大。有官員認為應該多觀望一陣子，降息可能要等到2026年底。另一邊又有人擔心勞動力市場可能走弱，失業率一旦升到6%就得考慮加力度。市場普遍預期降息會在3-9月之間分步進行，但這只是預期。

**地緣政治沒能搅局**

最近美國在委內瑞拉那邊有軍事動作，但比特幣沒有出現恐慌性下跌，反而顯示出某種避險屬性。這也說明機構已經把加密資產當成了投資組合的常規配置，不再是純粹的投機品。

**下周看什麼**

美國即將公布12月的ISM製造業和服務業PMI，再加上備受關注的12月非農就業數據。這些指標對美聯儲1月的首次議息會議很關鍵，也會直接影響加密市場的短期走向。換句話說，下周的宏觀數據可能會給這段時間的震盪一個答案。