12月FOMC會議紀要顯示，美聯儲擔心短期融資可能會陷入癱瘓

資料來源：Cointime 原文標題：12月FOMC會議紀要顯示美聯儲擔心短期資金可能陷入癱瘓 原文連結：https://www.cointime.ai/news/december-fomc-minutes-show-the-fed-is-worried-short-92523

重要資訊：

• 美聯儲官員越來越關注金融系統是否有足夠的現金以確保平穩運作，即使利率保持穩定。
• 12月FOMC會議紀要顯示擔憂短期資金壓力可能悄然出現，並引發突如其來的市場波動。
• 紀要概述了在2026年初季節性壓力加劇之前，為防止現金短缺而採取的措施。

聯邦儲備局2025年12月政策會議的紀要顯示官員們密切關注一個很少成為頭條新聞但可能迅速震動市場的風險：即使利率幾乎不變，金融系統是否可能悄悄出現現金短缺。

該紀要於12月30日公布，內容來自12月9日至10日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，顯示政策制定者對經濟背景大致感到滿意。紀要指出，投資者普遍預期會議將降息0.25個百分點，並預計2026年將進一步降息，會議期間的利率預期變化不大。

但討論範圍遠不止政策利率。紀要反覆強調短期資金市場——銀行和金融公司為促進日常交易而進行隔夜借貸的市場——正變得越來越緊張。

這一擔憂的核心是銀行體系中的現金水平，即準備金。紀要指出，準備金已降至美聯儲認為的“充足”水平。雖然聽起來令人放心，但官員們描述這一區域為一個條件可能變得更敏感的區域：需求的小幅波動就可能推高隔夜借款成本，並壓力流動性。

多個警示信號被指出。紀要提到隔夜回購利率升高且波動大、市場利率與美聯儲管理利率之間的差距擴大，以及對美聯儲常設回購操作的依賴增加。

部分參與者指出，這些壓力似乎比2017-2019年美聯儲資產負債表縮減期間的情況更快地積聚，這凸顯資金條件可能迅速惡化。

季節性因素也增加了擔憂。工作人員預測年底壓力、1月末的轉變，以及特別是與稅款支付相關的春季大量資金流入聯邦儲備局的財政部帳戶，可能會大幅抽走準備金。紀要暗示，如果不採取行動，準備金可能會低於舒適水平，從而增加隔夜市場出現中斷的風險。

為了應對這一風險，參與者討論了啟動短期國債購買，以長期維持充足的準備金。紀要強調，這些購買旨在支持利率控制和市場平穩運作，而非改變貨幣政策立場。紀要中引用的調查受訪者預計，第一年內購買總額約為$220 十億美元。

紀要還顯示官員們正尋求提升美聯儲常設回購工具的效能——一個在壓力期間提供流動性的後備工具。參與者討論了取消該工具的整體使用上限，以及澄清溝通方式，使市場參與者將其視為美聯儲操作框架中的正常部分，而非最後手段的信號。

市場目前聚焦於下一次政策決策。聯邦基金目標區間目前為3.50%至3.75%，下一次FOMC會議預定於2026年1月27日至28日舉行。截至1月1日，交易員預計美聯儲維持利率不變的概率為85.1%，而降息0.25個百分點至3.25%—3.50%的概率為14.9%。