2026 市場展望：數據對明年股市表現的預測

主要分析師一致看多共識

華爾街的投資界對2026年股市走勢已達成驚人的共識。一項由彭博社對21位來自領先投資機構的賣方分析師進行的調查顯示，所有分析師都持樂觀態度——每一位都預測正向回報。集體預期明年平均成長率為9%。

預測範圍展現出不同程度的看多情緒。奧本海默（Oppenheimer）和德意志銀行（Deutsche Bank）領先樂觀陣營，預計標普500指數到2026年底將突破8000點，約代表16%的升值。相較之下，較為保守的Stifel Nicolaus預估指數將溫和上漲1.3%，目標為7000點。

這種一致性值得注意，因為市場預測經常顯示預測者之間存在明顯分歧。沒有主要分析師預測經濟衰退，顯示出對基本經濟和企業基本面的信心。

支持較高估值的經濟動能

展望2026年的宏觀經濟環境，為股市升值提供了實質支持。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDP Now工具，實質GDP增長目前接近3%，與經濟長期趨勢相符。就業狀況仍相對緊張，失業率為4.4%，顯示勞動市場動態強勁。

政策面偏向刺激。繼2025年7月通過的「One Big Beautiful Bill Act」後，2026年將實施大量退稅和企業稅收激勵措施，形成經濟動能。同時，貨幣政策已轉向寬鬆。聯邦儲備自8月以來已實施三次降息，期貨市場預計2026年還將有至少兩次四分之一點的降息。

這些寬鬆條件通常與股市擴張相關聯。當政策制定者同時放寬財政和貨幣條件，並保持經濟增長穩健時，資產價格通常會受到多重擴張動能的推動。

盈利成長：股價升值的主要動力

企業盈利仍是股價估值的最終決定因素。市場價格最終反映基本盈利走勢。目前的預測描繪出2026年盈利成長的樂觀圖景。

Yardeni Research估計，2026年標普500公司合計每股盈餘將達到$310 ，較2025年的約$268 成長。這16%的年增率與華爾街的共識高度一致。FactSet的全面分析師追蹤顯示，2026年標普500的平均盈利成長預期為15%。

這一擴張預計由科技巨頭「Magnificent Seven」領頭，集體盈利成長預期達22.7%。此外，剩餘493家成分股的成長也預計相當可觀，平均年增率為9.4%。

為了提供背景：標普500的歷史平均年回報約為10.5%。2023至2025年的三年期間，該指數的漲幅分別為24%、23%和17%，大大超過此基準。預計2026年盈利成長15%，將支持持續高於平均水平的市場回報。

可能破壞樂觀論點的風險因素

儘管目前的基本面顯示股市有利條件，但仍有幾個尾端風險值得關注。地緣政治緊張局勢可能升溫，干擾全球經濟活動。市場參與者可能重新評估人工智慧投資週期，進而引發投機性清算。若通膨擔憂超出預期，消費者支出可能收縮。

然而，這些都屬於潛在風險，而非當前阻力。當前背景——包括穩健的盈利增長、寬鬆的政策、經濟穩定以及分析師的一致看多——使得2026年股市估值偏向較高的概率分布。

正向經濟數據、企業利潤上升與支持性政策條件的匯聚，營造出一個有利於市場持續升值的環境，直至新的一年。