#比特币市场分析 看到CryptoQuant這份數據報告，心裡泛起了熟悉的感覺。這已經是第三次在周期裡目睹這樣的場景了——需求的三波浪潮，最後一波總是最容易被人忽視，直到它悄無聲息地退去。

從10月初開始，需求就已經跌到了趨勢水平之下，這個信號我太清楚了。2017年、2021年，每次都是這樣的節奏。火熱的現貨需求期往往標誌著一個階段的高潮，而當它開始消退時，市場還在編織故事、講述敘事，但價格的下行壓力已經在積蓄力量。

不是說現在就要悲觀，而是這提醒我需要改變視角。過去那些等待"最後一根針"的人，往往死在了黎明前。需求消退不等於立即崩盤，但它確實改變了遊戲規則——從增量驅動轉向存量博弈，從共識擴張轉向籌碼震盪。

真正的考驗來了。這時候該做的不是追漲，而是審視自己的配置。歷史告訴我，這個階段往往藏著最好的布局機會，但前提是你得活著看到下一個周期的開始。