很多人把比特币当随机游走来看，其实不对。背后有明确的周期规律在起作用——内在的供需动力、资金轮动、市场结构变化都在推动价格。摸清这些脉络，就能抓住大趋势和转折点，不用被短期波动搞懵。

关键是要把技术面、链上数据和宏观经济背景结合起来看。

**減半周期是基本盤**

比特幣每四年一次減半——區塊獎勵砍一半。這不是小事兒，直接改變了新幣供應速率，打破原有的供需平衡。

歷史規律挺清楚的：減半後，價格要滯後12到18個月才能充分反映這個變化。也就是說，供給驟減的影響需要時間來釋放，同時新的需求也在進場。拿2024年的減半來說，市場預期最大的價格衝擊會在2025年顯現，特別是第四季度。為啥？因為市場消化信息需要周期，這是買賣雙方逐步調整預期的過程。

**MVRV比率是溫度計**

想判斷現在處於周期哪個位置，MVRV比率（市值與實現價值的比值）是個不錯的參考。比率特別高（比如逼近或超過4）通常意味着市場在頂部區域；反過來，比率跌到1以下就往往是底部積累區間。

2025年中期的數據顯示這個比率約2.6，處於歷史中位水平。這說明什麼？如果基本面穩得住，牛市還有延續的可能性。