融資總額增長36%卻交易數暴跌60%，2025年加密VC市場發生了什麼

2025年加密風險投資市場出現了一個有趣的矛盾現象：融資總額創新高，但交易數量卻大幅下滑。這背後反映的是整個行業從"廣撒網"向"精準投資"的轉變，以及資金配置邏輯的深刻調整。

融資總額增長，交易數量卻暴跌

根據最新消息，2025年加密風險投資總額達189億美元，相比2024年的138億美元增長了36%。但同時，交易數量卻暴跌60%至約1200筆。這個數據對比很能說明問題：錢更多了，但投資的項目數反而大幅減少。

資金集中於後期項目

這種"量跌價漲"的現象背後，最直接的原因是資金向後期項目集中。其中，數字資產庫公司（DAT）在2025年籌集了約290億美元，這筆巨大的資金流向直接吸走了大量機構資本。相對而言，早期融資顯著放緩。

個人觀點：這反映出機構投資者的風險偏好下降，更傾向於投資已有一定規模和現金流的項目，而不是賭早期的創新方向。

早期融資為何放緩

根據最新消息，早期融資放緩的主要原因包括：

• 可用VC資金減少——大量資金被鎖定在後期項目和DAT中
• 機構投資者偏好AI項目——加密與AI的交叉領域存在分歧，部分投資人認為炒作超前實際應用
• 監管清晰化推動成熟企業快速擴張——成熟的加密企業獲得更多融資機會，擠壓了新項目的空間

這幾個因素疊加，導致初創項目融資難度明顯上升。

2026年：溫和復甦但門檻更高

進入2026年，多位投資人預期早期融資將溫和復甦，但這個復甦會有新特點：

投資者的新態度

• 更注重基本面而非敘事——不再為故事埋單，要看實際進展
• 美國監管清晰化被視為關鍵催化劑——政策友好將釋放投資信心
• 市場紀律性持續——資金配置更加理性

2026年投資熱點

根據最新消息，機構資金將集中在以下領域：

• 穩定幣與支付——支付基礎設施的需求持續
• 機構級基礎設施——滿足大機構需求的工具和平台
• 預測市場——這個賽道在2025年已有熱度
• RWA代幣化——現實資產上鏈的需求增長
• DeFi——傳統DeFi基礎設施的完善

代幣銷售的回歸

值得注意的是，代幣銷售在2025年重現但並未取代傳統VC。預期2026年將形成混合融資模式——既有傳統VC融資，也有代幣銷售，項目可以根據自身情況選擇。

總結

2025年加密VC市場的核心變化是從追求交易數量向追求資金質量轉變。融資總額增長背後，是資金向後期項目和頭部機構的集中，早期創業者面臨更高的融資門檻。

進入2026年，這個趨勢將繼續，但隨著監管明確和市場恢復信心，早期融資有望溫和復甦。關鍵在於：如果你是創業者，需要展現更扎實的基本面；如果你是投資者，需要在理性選擇和創新尋找之間找到平衡。