有趣的現象是，全球投資者對黃金的配置比例其實還在低位徘徊。簡單算一下，美國投資組合中黃金配置每往上提0.01個百分點，金價就可能跟著漲1.4%——空間想像力還是很大的。

回頭看2025年的行情，漲幅確實出乎不少人意料。年初大家預測年底金價差不多2795美元一盎司，結果實際收盤價跑到了4314美元，足足差了1519美元。分析師的預測區間也五花八門，最高和最低相差1900美元，這說明市場本身對金價的判斷存在巨大分歧。

某大宗商品團隊的負責人坦言，金價現在越來越難琢磨——它已經不是由供應和需求決定的了，更多是被投資者的情緒牽著走。他預測2026年第四季度金價會在4200美元附近，意思是全年可能小幅回調，這在市場裡算是比較保守的看法。

不過看好的聲音也不少。某知名投行的分析師認為，央行持續購金才是真正的定海神針。2026年全球央行預計會購入755噸左右黃金，雖然相比前兩年有所下降，但力度仍然很足。按這個邏輯，金價在2028年或許能向6000美元衝刺。