14.5億美元期權合約瞄準10萬美元，交易員為何集中押注BTC衝關鍵位

比特幣期權市場正在釋放明確的看漲信號。根據最新數據，全球最大加密期權交易所Deribit上，10萬美元行權價期權的未平倉規模已達14.5億美元，其中1月到期合約佔8.28億美元。更值得關注的是，僅過去24小時，該期權未平倉就增加了420枚BTC，對應3880萬美元名義價值。與此同時，一位巨鯨交易員在該平台投入286萬美元購買3000枚1月30日到期的10萬美元看漲期權，目前已浮盈246.3萬美元。這些數據背後，交易員在用真金白銀押注比特幣在本月突破10萬美元。

期權市場在講什麼故事

看漲期權成交量的異常放大

從上週五開始，10萬美元行權價、1月到期的比特幣看漲期權成交量明顯放大。這不是散戶的盲目跟風，而是市場參與者的集中布局。Wintermute策略師指出，當前交易主要以倉位展期為主，其中1月30日到期的合約最為活躍。

這意味著什麼？看漲期權代表投資者押注比特幣價格在到期日前上漲至特定水平以上。集中在10萬美元這個行權價上，說明交易員普遍認為BTC有望在1月底前觸及這一水平。

未平倉合約規模的真實含義

14.5億美元的未平倉規模聽起來很大，但關鍵是這個數字的增長速度。過去24小時增加420枚BTC對應的名義價值，表明資金在持續湧入。這種增量不是偶然波動，而是方向性的選擇。

當市場參與者用真金白銀購買看漲期權時，他們面臨的風險很清楚：如果比特幣在1月30日前沒有突破10萬美元，權利金就全部虧損。巨鯨投入286萬美元的決定，恰恰說明這筆賭注的確定性有多高。

距離目標還有多遠

當前價格與心理關口

截至最新數據，比特幣價格為92,546.71美元。从12月31日到1月5日的前五個交易日，BTC累計上漲約5%，周一早盤一度逼近9.3萬美元。這意味著距離10萬美元的目標還有約7,400美元，漲幅約8%。

從技術面看，QCP Capital指出，一旦比特幣現貨價格有效突破9.4萬美元，市場對高行權價看漲期權的需求可能進一步放大，形成正反馈。這個位置成為了關鍵的技術支撐和心理關口。

資金費率透露的市場結構

Deribit平台上的比特幣永續合約年化資金費率已升至30%以上，這個數字很關鍵。高資金費率通常意味多頭力量強勁，但也說明部分交易商正在通過做空看漲期權進行對沖。換句話說，市場中既有看多的力量在加倉，也有看空的力量在防守。這種結構性對沖需求尤其在現貨價格突破9萬美元時明顯。

突破的觸發因素

市場情緒的持續升溫

2026年正式開啟後，比特幣交易員在衍生品市場的態度明顯偏多。這延續了2025年以來的主線邏輯——期權市場長期圍繞10萬至14萬美元區間布局，多頭情緒占據主導。

當大量資金集中在同一個方向時，市場參與者會相互強化這種預期。巨鯨的246萬美元浮盈，會激勵更多交易員跟進；期權成交量的放大，會吸引更多資金參與。這種正反馈機制一旦啟動，往往會推動價格快速突破阻力位。

宏觀背景的支撐

根據相關資訊，2025年加密行業的併購和IPO活動創下歷史紀錄，這反映了傳統金融機構對加密資產的信心增強。從Coinbase收購Deribit到Kraken收購NinjaTrader，再到Circle準備上市，這些動作都在重塑行業格局，表明市場正走向成熟。

此外，美聯儲的貨幣政策預期、日本金融廳對銀行持有比特幣的研究等宏觀因素，都為比特幣提供了支撐。這些因素疊加在一起，為突破10萬美元創造了條件。

下一步關鍵觀察

技術位的重要性

9.4萬美元是近期的關鍵技術位。根據QCP Capital的分析，一旦有效突破這個位置，市場對10萬美元看漲期權的需求會進一步放大。這會形成一個自我強化的循環：價格上升推高期權需求，期權需求的增加又會推動交易員加倉現貨以對沖風險，進而推高現貨價格。

時間窗口的壓力

距離1月30日還有約25天。這個時間窗口對期權交易員來說既是機會也是壓力。時間越接近到期，期權的時間價值衰減越快。對於持有看漲期權的交易員來說，這意味著他們需要在相對短的時間內看到價格上漲，否則即使方向正確，收益也會因時間衰減而減少。

總結

比特幣期權市場正在用數據說話。14.5億美元的未平倉規模、246萬美元的浮盈、30%以上的資金費率，這些都指向同一個方向：市場參與者在集中押注比特幣突破10萬美元。

這不僅僅是交易員的短期賭注，更反映了市場對加密資產未來的信心。10萬美元已經從單純的心理關口，演變成為2026年初交易員普遍預期的階段性目標。短期內，9.4萬美元成為了決定性的技術位——突破它，10萬美元或將不再遙遠；守不住它，期權市場的熱情可能也會降溫。

接下來的25天，這場期權市場的押注會如何演繹，市場參與者都在密切關注。