從"搞砸了"到修改規則，Infinex公募為何要推翻重來

Infinex官方主動承認公募規則設計失敗。這個曾在2024年融資6770萬美元的DeFi項目，如今的代幣公募卻遇冷到不忍直視：啟動僅2-3天，募資不足60萬美元，距離500萬美元目標還有90%的缺口。項目方坦言"我們搞砸了"，並宣布對規則進行重大調整，試圖挽救這場"幾乎沒人想參加的銷售"。

公募為何會這麼冷

Infinex的失敗並非偶然。根據最新消息，參與人數僅304人，募資完成度不足12%，這背後反映的是規則設計的系統性問題。

項目方自己總結了三個核心痛點：

• 散戶討厭鎖倉期——1年的強制鎖倉對小額投資者來說風險太大
• 大戶討厭投資上限——原本2500美元的上限讓大額投資者無法參與
• 所有人都討厭複雜性——隨機分配機制過於複雜，參與體驗差

這種"想要平衡所有人"的設計思路，最終導致了"沒人滿意"的結果。對比一下就能看出問題的嚴重性：前年融資時，項目方能從機構手中拿到6770萬美元；如今向散戶募資，卻連500萬美元都募不滿。

新規則能解決什麼

Infinex宣布的四項調整方案，直指上述痛點：

其中最關鍵的兩個變化是：

取消上限——這直接打開了大戶的參與空間，讓市場而非項目方來決定價格發現。

水填分配——簡單說就是"大家一起漲"。每個人的分配額度會同時均勻上漲，直到填滿自己的投資額或總供應耗盡。比起隨機分配透明得多，也更容易理解。

創始人的態度很關鍵

值得注意的是，Infinex創始人Kain Warwick在公募遇冷後的表態。他明確表示，前18個月項目運營都是自己出資的，“如果需要的話，我還會再這麼做”。

這說明了什麼？至少說明創始人對項目的信心還在，願意繼續投入。但從另一個角度看，也反映出項目的融資壓力——當公募募不到錢時，只能靠創始人自掏腰包。

Polymarket的預測數據進一步印證了市場的冷淡態度：Infinex公募成功的概率僅被評為25%。這不是一個讓人樂觀的數字。

調整後能翻身嗎

從規則設計的角度看，新方案確實更合理、更靈活。取消上限和改進分配機制都降低了參與門檻和理解成本。但問題是，市場的冷淡可能不僅僅源於規則複雜。

一個更深層的問題是：在當前的市場環境下，投資者對Infinex這個項目本身的需求和信心有多強？規則再好，也得有人想參加。

總結

Infinex的公募調整，本質上是一場"推翻重來"。項目方主動認錯的態度值得肯定，新規則的設計也更符合市場邏輯。但能否扭轉局面，最終還是要看市場對項目本身價值的認可。剩下的銷售期間（預計至1月6日左右），我們能看到這些調整是否真的能吸引新的參與者。如果仍然無人問津，那問題可能就不在規則，而在於項目的市場定位和吸引力了。