穩定幣出走加深，加密貨幣流動性面臨嚴重壓力

加密貨幣市場正面臨著嚴重的流動性緊縮，穩定幣生態系統正以加速的速度收縮。在過去一週內，數字資產領域的主要玩家見證了訂單簿變得越來越薄弱，市場狀況也變得越來越脆弱，放大了即使是適度賣壓的影響。

數字告訴我們一個令人擔憂的故事

自11月中旬以來，穩定幣供應已縮減約$840 百萬，反映出行業內更廣泛的收縮。穩定幣的總市值目前為$3034.06億美元，較幾天前的$3042.46億美元有所下降。這一下行趨勢顯示出市場信心的深層擔憂。

當單獨分析主要穩定幣時，情況尤為嚴峻。Tether的USDT在過去24小時內經歷了$224 百萬美元的淨流出，而Circle的USDC僅錄得微弱的$19 百萬美元流入，但在七天內仍出現了高達$1.13億美元的顯著下降。這些相互矛盾的敘事暗示著市場情緒複雜，資金正在進行選擇性重新配置。

產生收益的代幣遭受最嚴重損失

旨在產生收益的替代穩定幣設計在當前市場條件下尤為受到重創。像Ethena的USDe、csUSDL、srUSD和USD3等代幣的市值都經歷了劇烈收縮，有些甚至損失了超過70%的峰值估值。這一崩潰凸顯了在流動性緊張時期，複雜收益結構所固有的風險。

市場越來越容易受到價格波動的影響

穩定幣供應的縮減與交易活動的低迷共同造成了異常薄弱的市場微觀結構。在參與交易的人數減少、加密貨幣整體流動性降低的情況下，價格發現機制變得不那麼高效，對突發波動的脆弱性也在增加。即使是適度的拋售也會引發不成比例的市場反應，為在這些不確定的水域中航行的交易者創造了一個危險的環境。