比特幣賭博持續進行，策略加碼

來源：CoinTribune 原標題：比特幣賭局持續進行 策略加倍下注 原連結：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-gamble-continues-as-strategy-doubles-down/

概述

儘管2025年第四季度帳面虧損達到174億美元，Strategy仍以購買1,283個比特幣（價值$116 百萬美元）來開啟2026年。作為全球機構比特幣持有者的領導者，該公司堅持其激進的積累策略，挑戰傳統金融邏輯。

主要點

• Strategy以購買1,283個比特幣（總價值$116 百萬美元）來開始2026年
• 此次收購發生時，公司在2025年第四季度錄得未實現虧損174億美元
• Strategy目前持有673,783個比特幣，總成本為626億美元，平均每個價格75,026美元
• 儘管市場壓力和股價下跌，Strategy仍維持其比特幣積累策略

在極端會計壓力下的比特幣押注

Strategy於2026年1月5日星期一宣布，已以$116 百萬美元購買了1,283個比特幣。此次購買的平均價格為每BTC90,000美元，資金來自其“市場即時”計劃中出售MSTR股票的收益。公司執行董事長兼聯合創始人Michael Saylor表示：“Strategy增加了$62 百萬美元的美元持有量，使其現金總額達到22.5億美元。”這筆現金儲備將用於支付股息、優先股和未償債務的利息。

這一操作符合公司多年來持續的積累邏輯：

• 公司目前持有673,783個比特幣
• 總收購價值為626億美元
• 平均購買價格為每BTC75,026美元
• 公司已增強其美元現金儲備至22.5億美元
• 其策略由股票發行通過ATM計劃資助

相比之下，這次年初的收購相較於2025年兩次最大購買仍較溫和：3月31日以19.2億美元購得22,049個比特幣，以及7月29日以24.6億美元購得21,021個比特幣。

壓力之下的模型與價值評估的削弱

除了此次購買外，Michael Saylor的公司披露，2025年第四季度錄得未實現虧損174億美元，原因是比特幣價格在此期間下跌超過23%。這一劇烈的市場下跌導致其數字資產的會計折舊大幅增加。報告中還提到一項$5 億美元的遞延稅收優惠，可能會降低未來的稅務負擔，但短期內無法彌補已記錄的虧損規模。

公司的市值反映出這種日益增長的壓力。儘管MSTR股票在週一盤前小幅反彈3.88%，但仍較去年同期下跌超過58%。這種持續的波動性加劇了對以比特幣為核心的商業模式可行性的疑慮。

儘管有這些警示信號，該公司仍堅持其策略，激勵了如日本Metaplanet等公司，該公司現已成為第四大公開比特幣持有者，持有35,102個比特幣。