記憶體短缺推波助瀾，華邦電（2344）否極泰來迎來產業拐點，股價站上67.9元

產業結構性缺口浮現，傳統記憶體迎來否極泰來時刻

2025年記憶體市場出現了一次根本性的供需反轉。當全球晶片大廠將主要產能集中投入高毛利的高頻寬記憶體（HBM）和新一代高端產品時，傳統的DRAM與快閃記憶體（Flash）卻陷入了供給緊張的局面。這一轉變為華邦電這樣的傳統記憶體製造商帶來了久違的發展機遇。

主要原因在於，DDR4規格記憶體市場自第三季起出現了根本性的供需反轉。在國際大廠優先配置產能給DDR5及HBM的同時，中國大陸同業也同步調整產能配置，導致DDR4供給急劇下降。而下游應用端——包括企業級固態硬碟（eSSD）、工業電腦與車用電子等主流儲存裝置，仍然必須搭配DDR4記憶體，因此實際需求遠超市場預期。

這種否極泰來的景象在庫存數據上表現得尤為明顯。主要DRAM供應商的平均庫存週數已從去年底的13至17週，縮短至今年10月的僅2至4週。華邦電、旺宏等本地製造商的庫存週轉天數，也從傳統的185天水準下降至140天左右，反映出營收與獲利能力的實質改善。

華邦電今日強勢漲停，股價蓄勢挑戰69.1元關卡

在記憶體價格上漲的強勁預期驅動下，華邦電（2344）今日股價表現亮眼。開高走高的走勢中，成交量於上午10時便突破20萬張，最終攻上漲停價67.9元，漲幅高達9.87%。此舉也帶動了包括旺宏、力積電等記憶體族群全面走揚，成為盤面焦點。

更令人矚目的是，這已經是華邦電連續第三個交易日上揚，累計漲幅達20.37%，成交量與成交值雙雙位居台股之冠。整體大盤指數也成功站上28,000點，氣勢如虹。目前華邦電股價正蓄勢挑戰2025年以來的歷史前波高點69.1元。

從技術面觀察，華邦電股價今日觸及布林帶上軌，且穩站所有短期均線之上，形成明確的多頭排列格局，短線動能強勁。

營收創三年新高，AI應用需求成背後推動力

華邦電最新公布的營運數據進一步確認了市場預期。2025年11月單月合併營收衝上86.29億元，較上月成長近5%，較去年同期更是大幅增長38.7%，寫下超過三年的最佳紀錄。累計今年前11個月的總營收已達796.35億元，年增率為5.85%。

營收強勁成長的背後，正是人工智慧應用需求的急速擴張。國際記憶體大廠將產能大幅轉移至生產高毛利的HBM，因此傳統的DRAM與快閃記憶體供給受到排擠，華邦電因率先擴增資本支出並獲得客戶追單，成為此趨勢的直接受惠者。

特別值得關注的是記憶體報價的劇烈變化。DDR4合約價從今年初每顆僅約新台幣1元多的低點，到第四季已呈現5至6倍的驚人漲幅。市場甚至出現DDR4現貨價超越DDR5的罕見「價格倒掛」局面。其中，16Gb規格的DDR4供應短缺情況最嚴峻，現貨市場價格已急漲至每顆約100美元的水準，遠超業界約45.5美元的參考報價。

法人機構齊聲看好，記憶體景氣周期延續至2026

多家外資機構近期發布的研究報告均對記憶體產業後市表達強烈樂觀，認為報價上漲動能可望延續至2026年。報告中特別強調，不應急於獲利了結。此外，外資機構也預期NOR Flash記憶體的供應缺口將在2026年持續擴大，推估其價格在明年第一季便有機會出現超過20%的漲幅。

展望2026年，在供需依舊緊繃的環境下，DRAM合約價將持續攀升，惟漲勢可能趨於平緩。其中DDR5與DDR4的價格預估分別約為每顆17元與12元，顯示此波強勁循環至少可延續至2026年。市場研究機構預測，全球DDR4記憶體的供需缺口將擴大到10%以上。

基於對產業上升週期的堅定看法，外資機構已將華邦電列為優先推薦的投資標的。分析師指出，華邦電、旺宏等台灣記憶體製造原廠當前主要受惠於DDR4與DDR5標準型記憶體漲價所帶動的「外溢效應」，這一波行情仍被視為典型的景氣循環標的。

產能擴張雙軸推進，法人買盤積極護航

為掌握此波市場需求，華邦電正啟動雙軸產能擴充計畫。台中廠區將持續提升NOR Flash、NAND Flash以及成熟製程DRAM的產出；高雄新廠的DRAM月產能規劃將由現階段的1.5萬片晶圓，拉升到2.4萬至2.5萬片，預計在2026年首季正式量產更先進的16奈米製程產品。此外，公司的關鍵技術平台CUBE（晶圓級堆疊）系列，將自2027年開始對營收產生實質貢獻。

從資金面來看，法人態度同樣積極偏多。根據統計，外資、投信與自營商三大法人同步加碼華邦電，合計買超超過5萬張，其中外資買盤最為積極，單週買超即超過4.2萬張。在產業基本面轉佳、產品報價看漲以及籌碼趨於集中等多重有利因素支持下，市場對整個記憶體族群的未來營運成長抱持高度期待。

未來的市場關鍵在於下游品牌、工業電腦與車用電子等客戶轉用DDR5的速度快慢，以及DDR4與DDR5兩者之間的價差變化。在人工智慧、工控、車用及網路通訊等多元應用需求同步成長的驅動下，華邦電有望在2026年的記憶體產業上升週期中，邁入獲利成長最為顯著的階段。