【币界】Wintermute Ventures創始人兼CEO Evgeny Gaevoy最近分享了一組有趣的數據。曾幾何時，他們的投資策略還是大範圍撒網，但現在？情況反轉了。2025年，這家機構完成了23筆投資，聽起來不少，但背後的選擇標準已經完全不同。他們審查了約600家公司，其中只有20%進入正式的盡職調查階段，最後僅4%的項目拿到融資。換句話說，每投一家公司，就意味著拒絕了24家。這個通過率的變化，反映了整個行業從野蠻生長到理性篩選的轉折。有意思的是，Wintermute Ventures強調投資決策與做市（MM）授權完全脫鉤，也就是說他們不是為了獲取交易權限才投資。這種獨立性在Web3早期其實並不常見。融資工具方面，2025年最流行的組合是股權/SAFE加代幣認股權，但具體怎麼搭配？還要看創始人對項目長期願景的理解程度。投資方會根據這個來匹配最適配的融資結構，而不是一刀切。這背後的邏輯是，融資方式本身就是風險評估和價值判斷的體現。
從撒網到精選：頭部投資機構如何在Web3重塑融資邏輯
【币界】Wintermute Ventures創始人兼CEO Evgeny Gaevoy最近分享了一組有趣的數據。曾幾何時，他們的投資策略還是大範圍撒網，但現在？情況反轉了。
2025年，這家機構完成了23筆投資，聽起來不少，但背後的選擇標準已經完全不同。他們審查了約600家公司，其中只有20%進入正式的盡職調查階段，最後僅4%的項目拿到融資。換句話說，每投一家公司，就意味著拒絕了24家。這個通過率的變化，反映了整個行業從野蠻生長到理性篩選的轉折。
有意思的是，Wintermute Ventures強調投資決策與做市（MM）授權完全脫鉤，也就是說他們不是為了獲取交易權限才投資。這種獨立性在Web3早期其實並不常見。
融資工具方面，2025年最流行的組合是股權/SAFE加代幣認股權，但具體怎麼搭配？還要看創始人對項目長期願景的理解程度。投資方會根據這個來匹配最適配的融資結構，而不是一刀切。這背後的邏輯是，融資方式本身就是風險評估和價值判斷的體現。