美聯儲2026年降息150基點成共識，但內部分歧恐引發市場波動

美國國會預算辦公室預計，美聯儲利率將在2026年第四季度降至3.4%。這意味著從當前水平下降約150個基點，與市場普遍預期相符。但看似明確的降息目標背後，美聯儲內部對政策路徑的分歧正在擴大，這可能成為今年市場的重要變數。

降息預期已成共識，但時間表存在分歧

根據最新消息，2026年美聯儲降息約150基點已成市場共識。美國國會預算辦公室的預測給出了具體數字——年底利率3.4%，這為市場提供了明確的政策方向。然而，這個目標如何實現、何時實現，聯準會內部卻有不同聲音。

美聯儲理事米蘭最近表態稱，當前利率政策"明顯具有限制性"，正在對經濟形成實質拖累。他甚至主張2026年具備降息"遠超100個基點"的充分理由。這個立場明顯偏鴿，與部分官員認為政策已接近中性的觀點形成鮮明對比。

就業數據成政策關鍵分水嶺

美聯儲內部分歧的根源在於對經濟前景的不同判斷。从宏觀層面看，政策是否過度收緊，核心仍取決於勞動力市場的實際表現。這解釋了為什麼最近的就業數據會引發市場高度關注。

根據最新報告，美國初請失業金人數已降至20.8萬人，低於市場預期。ADP就業數據、JOLTS職位空缺數據、非農就業報告等一系列指標，都將成為判斷經濟是否具備承受高利率能力的關鍵依據。若就業維持韌性，美聯儲短期內暫停降息的正當性將上升；反之，若數據再度轉弱，激進寬鬆派的聲音將快速放大。

對加密市場的流動性影響

這種政策分歧本身即構成重要信號。利率路徑的不確定性意味著流動性預期仍將高度敏感於數據變化，短期波動可能放大。但從中長期看，若後續就業與通脹共同指向政策轉向空間擴大，市場將重新評價流動性環境，對比特幣等具有"貨幣屬性"的資產形成結構性支撐。

目前市場對1月降息概率的預期已大幅下降。在美國就業數據公布後，CME美聯儲觀察工具顯示1月降息概率跌至11.1%，Polymarket上的概率則降至8%。這反映出市場正在根據就業數據動態調整對降息節奏的預期。

總結

美聯儲2026年150基點降息目標已成共識，但實現路徑存在明顯分歧。就業數據將成為判斷美聯儲是激進寬鬆還是謹慎觀望的關鍵指標。對加密資產而言，這種政策不確定性既可能引發短期波動，也可能在流動性環境改善時提供結構性機會。接下來需要密切關注就業報告、通脹數據等關鍵經濟指標，它們將直接影響美聯儲的政策選擇和市場的流動性預期。