根據分析師的觀點，中國的代幣化禁令可能適得其反

資料來源：Coindoo 原文標題：Why China’s Tokenization Ban Could Backfire, According to Analysts 原文連結： 中國已對實體資產(RWA)代幣化採取果斷措施，有效地終結了香港可能作為更廣泛加密貨幣重新開放橋樑的殘存希望。

根據OnchainHQ研究主管Leon Waidmann的分析，最新的監管立場標誌著該敘事的明確終結。

主要重點

• 中國正式將RWA代幣化列為非法金融活動，與穩定幣和挖礦並列。
• 規則不允許試點或沙盒，並針對國內及離岸相關團隊。
• 香港作為加密貨幣測試場的角色持續縮小。
• 這一立場加強了向許可制、國家控制的金融體系轉變，遠離公共區塊鏈。

當局現已正式將RWA代幣化列為非法金融活動，與穩定幣、加密挖礦及詐騙相關的代幣項目並列。此舉幾乎沒有解釋空間，並明確表示拒絕基於公共區塊鏈的金融。

無沙盒、無過渡、無例外

最引人注目的是缺乏任何階段性策略。沒有試點計畫、沒有監管沙盒，也沒有明顯的未來批准途徑。政策範圍廣泛，除了發行者外，還涵蓋開發者、基礎設施提供者、行銷人員及其他服務參與者。

關鍵的是，支持離岸項目的內地團隊也被明確列入範圍。這表明，只要有任何國內連結，即使在中國大陸之外運作，也存在監管風險，嚴重限制了司法管轄範圍的規避。

香港角色進一步淡化

這一決定也削弱了香港作為加密貨幣和代幣化測試場的地位。曾被視為在北京監督下進行實驗的受控環境，現在似乎逐漸失去相關性，因為中國加大對集中式、許可制金融系統的投入。

Waidmann解讀的更廣泛信號是，偏好由國家控制的通道，逐漸取代開放的結算層，公共區塊鏈越來越被視為與中國的金融模式不相容。

超越加密貨幣的策略意涵

從全球角度來看，此舉可能帶來意想不到的後果。在代幣化和數字金融成為全球戰略工具的時代，遠離公共區塊鏈基礎設施可能會削弱中國對未來金融架構的影響力。

Waidmann認為，這一轉變看起來不像是信心的表現，更像是對資本外流和控制喪失的擔憂。此政策可能不會增強中國的競爭地位，反而可能在其他地區推進受監管的鏈上金融時，顯示出其潛在的脆弱性。