特朗普的 2000 億美元購債計劃：一場為加密市場注入流動性的“變相 QE”？

在中期選舉前的政治壓力下，美國總統特朗普近期在社交媒體上高調宣布了一項2000億美元的抵押貸款債券購買計劃。他指示房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）這兩家政府支持的企業執行這一計劃，目標是“推動抵押貸款利率下降、月供減少，並使購房成本更可負擔”。

01 政策核心：選舉壓力下的“住房可負擔性”行動

2026年初，美國住房成本高企已成為一個尖銳的政治問題。特朗普及其顧問團隊多次警告，生活成本問題可能使共和黨在中期選舉中失去國會控制權。

在此背景下，特朗普通過社交媒體宣布了這項政策，並明確將其政治化，稱這是“恢復住房可負擔性的諸多舉措之一，而拜登政府對此造成了徹底破壞”。

聯邦住房金融局局長普爾特隨後確認，房利美和房地美將執行這項指令，購買價值2000億美元的抵押貸款支持證券（MBS）。

這項政策的一個關鍵背景是特朗普第一任期內的決定。他當時選擇不出售房利美和房地美，使這兩家機構得以積累“2000億美元現金”，為當前計劃提供了資金來源。

02 市場機制：如何影響利率與整體經濟

這項購債計劃的核心機制是通過增加對抵押貸款支持證券（MBS）的需求，壓縮其風險溢價，從而降低基礎抵押貸款利率。

簡單來說，當大型買家進入市場並大量購買這些債券時，債券價格上升，相應的收益率（利率）就會下降。

房利美和房地美作為政府支持企業，在抵押貸款市場中扮演著關鍵角色。根據它們與美國財政部的現有協議，這兩家公司各自持有的抵押貸款投資上限為2250億美元。

截至2025年11月，兩家公司各自持有約1240億美元，這意味著它們各自還有約1000億美元的購買空間。

03 市場反應：政策效果與局限性的博弈

消息公布後，市場迅速做出反應。抵押貸款支持證券相對於美國國債出現反彈，而包括 Rocket Cos. Inc. 和 LoanDepot, Inc. 在內的抵押貸款相關股票也紛紛走高。

對於政策效果，分析師們存在分歧。美國全國住房會議主席兼首席執行官 David Dworkin 認為，這將“對抵押貸款利率產生下行壓力——可能至少下降 0.25 個百分點，甚至更多”。

花旗集團去年晚些時候也估計，如果這兩家政府支持企業將其投資組合增加 2500 億美元，那麼債券風險溢價可能會下降約 0.25 個百分點，傳導至消費者支付的抵押貸款利率。

然而，持懷疑態度的分析師指出，抵押貸款利差已經收窄，政策空間有限。Renaissance Macro Research 經濟主管 Neil Dutta 表示：“多數空間似乎已被充分利用”。

房地美最新數據顯示，截至 1 月 8 日的一周內，30 年期抵押貸款平均利率為 6.16%，已接近 2024 年 10 月以來的最低水平。

04 加密市場關聯：當傳統金融政策遇上數字資產

特朗普的政策舉措往往對加密市場產生直接影響。這種關聯在 2025-2026 年變得尤為明顯。

宏觀流動性傳導：特朗普此舉被部分分析師稱為“親自QE”（量化寬鬆），因為其機制類似於美聯儲在金融危機後採取的債券購買計劃。

如果這一計劃確實向市場注入了大量流動性，部分資金可能間接流入加密市場，尋求更高回報。

政策預期變化：加密市場敏銳關注特朗普政府的政策方向。有分析認為，特朗普可能在 2026 年將**加密貨幣市場納入“太大而不能倒”**的金融體系。

如果加密貨幣獲得類似傳統金融機構的地位，將徹底改變其市場定位和估值邏輯。

歷史關聯模式：特朗普的言論和政策聲明已多次直接影響加密市場價格。例如，他提出對特定進口商品加徵關稅時，比特幣價格曾出現顯著波動。

這種敏感性反映了加密市場作為宏觀風險偏好指標的功能。

05 投資視角：Gate 平台上的加密市場觀察

在 Gate 平台上的專業交易者已經開始評估這一政策對加密市場的潛在影響。以下是可能受到影響的幾類加密資產：

註：截至 1 月 9 日，Gate 平台上的具體代幣價格數據持續更新，請投資者查看實時行情以獲取最新資訊。加密市場對政治動態的高度敏感意味著這類政策公告往往伴隨著短期波動，但長期影響需結合更廣泛的經濟基本面評估。

06 政治背景：選舉周期的政策組合拳

這項購債計劃不是孤立行動，而是特朗普政府住房政策組合拳的一部分。就在宣布購債計劃的前一天，特朗普公布了禁止機構投資者購買獨棟住宅的計劃。

聯邦住房金融局局長普爾特明確表示，這兩項政策相互配合，旨在共同解決住房可負擔性問題。特朗普還表示，他計劃在本月晚些時候於瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上詳細闡述更多住房可負擔性提案。

這項政策也影響了房利美和房地美的未來規劃。TD Cowen 董事總經理 Jaret Seiberg 認為，購債計劃可能意味著這兩家公司的首次公開募股（IPO）計劃已被擱置。

普爾特透露，特朗普將在一兩個月內決定是否推進它們的 IPO。

未來展望

抵押貸款支持證券（MBS）市場已經對這一政策做出反應，債券風險溢價開始收窄，可能使30年期抵押貸款利率額外下降0.25個百分點。加密市場的價格波動反映了對特朗普政府政策的高度敏感性，一次簡單的社交媒體發文就能引發數十億美元的資金重新配置。

這場由白宮主導的“變相QE”不僅關乎美國房市，更可能在全球金融體系內引發連鎖反應。當傳統金融市場的邊界逐漸模糊，加密資產正從市場邊緣走向舞台中央，不論這一進程是源於政治計算還是金融創新，數字資產的金融屬性正在被重新定義。