地緣政治緊張局勢與BOJ鷹派立場推動日圓升值，USD/JPY從157高點回落

日圓在本週開盤時展現出顯著的反彈，從星期五日本銀行決策後的拋售中反彈而來。多重因素的匯聚——美國與委內瑞拉敵對升級、中東局勢持續不穩，以及俄羅斯與烏克蘭的長期衝突——促使投資者對避險資產的需求增加，日圓成為主要受益者。同時，日本最高貨幣官員關於可能干預措施的言論也對美元/日圓匯價施加壓力，使其在156.00關口附近保持壓力。

地緣政治風險升高，避險資金流再現

本週開盤，新的頭條新聞再次點燃對全球穩定的擔憂。美國在週末攔截了一艘委內瑞拉石油運輸船，並在兩週內積極追蹤另一艘——這些行動源於特朗普總統近期對被制裁的委內瑞拉船隻下達封鎖令。在中東方面，以色列總理本傑明·內塔尼亞胡的辦公室據報準備向特朗普提供對抗伊朗所謂核設施重建行動的方案簡報。俄羅斯外交渠道則保持強硬立場，普京的高級外交顧問駁斥歐洲和烏克蘭對和平方案的修改，認為不足以改善外交前景。

這些發展引發了典型的避險資金流動，交易者轉向日圓——歷史上被視為穩定、低收益的貨幣，在不確定性增加時吸引資本。對於追蹤貨幣兌換的投資者來說，這種韌性體現在如25000日圓兌美元的估值中，反映出日圓相對美元的強勢。

日本央行暗示進一步收緊，但日本財政挑戰仍在

日本央行宣布預期中的利率升至0.75%——創三十年來新高——並於星期五結束了12月的政策會議。行長上田和夫表示，若經濟數據符合預期，央行將維持升息路徑。然而，上田刻意避免透露未來行動的具體時間和幅度，採取數據依賴的立場，讓市場細讀每一句話尋找線索。

這種謹慎的做法與美國聯邦儲備局官員的鷹派訊息形成對比。克里夫蘭聯儲主席Beth Hammack表示，聯儲擁有足夠的政策空間暫時停止降息，並評估之前75個基點的降息累積影響。這類言論支撐美元走強，限制了美元/日圓進一步走弱的空間。

使日圓長期前景變得複雜的是，日本的財政狀況明顯惡化。高市早苗首相的支出計劃，加上日本政府債券收益率的急劇上升，顯示貨幣面臨結構性阻力。儘管短期避險需求推動，這些財政問題可能限制日圓的上行潛力。

技術面指標顯示156以上有買盤意願

美元/日圓在星期五突破156.95-157.00阻力區，觸發了一個技術信號，儘管該信號顯示出疲態。日內振盪器已累積正向動能，但仍遠離超買極限——這種狀況歷史上常伴隨修正，吸引新買盤而非加速下跌。

若出現疲弱，155.50的中期支撐位將是第一個穩定區域。突破該水平則目標鎖定心理關鍵的155.00。收盤跌破155.00將使技術分析師偏向看空。相反，尋求確認的多頭則會關注突破157.85-157.90的多月阻力位。此類突破可能推動匯價向158.45攀升，1月高點約159.00則是本次交易的最終目標。

理解日圓動態：為何避險資金流如此重要

日圓的估值來自多重因素：日本央行的政策走向、與外國債券（尤其是美國國債）之間的收益差，以及更廣泛的風險情緒。在2013年至2024年間，日本央行的超寬鬆政策為日圓帶來結構性阻力，因為與美聯儲的政策差異擴大，推動美元走強。近期日本貨幣政策的正常化已開始逆轉這一動態。

市場參與者將日圓視為避險工具——在動盪時期，資金傾向於流向被視為可靠的日圓資產，作為高收益、風險較高貨幣的替代品。這一特性解釋了為何地緣政治震盪經常支撐日圓走強，這也是當前價格走勢中的一個明顯現象。

美元/日圓的當前位置反映了這場拉鋸：日本央行的收緊政策和避險需求支撐日圓，而美聯儲的鷹派立場和持續的降息預期則支撐美元。對於追蹤如25000日圓兌美元等貨幣兌換的交易者來說，這種力量對比框架對預測關鍵技術水平的走向至關重要。